Coinbase 股價暴跌 30%，為何華爾街分析師依然持樂觀態度

Coinbase Global (COIN) 股價近期急挫 30%，散戶投資者情緒趨向不安，但華爾街分析師仍維持強烈的「買入」評級。截至 2026 年 7 月 16 日上午，比特幣正測試 65,000 美元關口，Coinbase 的股價表現與其作為加密貨幣基礎設施企業的基本角色之間出現分歧，令預計於 7 月 30 日公佈的第二季業績更添緊張氣氛。

「儘管近期價格波動，但 Coinbase 的市場主導地位和制度基礎支撐了其長期增長潛力。」

目前追蹤 Coinbase 的 27 位分析師中，大多數給予買入評級，平均目標價為 234.81 美元。這顯示儘管近期股價跌幅超過大市，但專家的信心並未動搖。最高目標價達 400 美元，最低為 99 美元，反映分析師對前景看法仍存在分歧。

30% 的悖論：市場拋售與分析師的信心

分析師正調整收益預測以應對短期財務障礙，為業績公佈作準備。BTIG Research 的 Andrew Harte 於 7 月 13 日將 Coinbase 的目標價從 280 美元下調至 260 美元，但維持「買入」評級。William Blair 亦將收益預測削減 34%，但仍堅持「跑贏大市」(Outperform) 評級，表現出審慎但樂觀的態度。

• 季度營收增長率較去年同期下降 30.8%
• 持續錄得約 -7.1% 的負營業利潤率
• 市場對交易手續費以外收入多元化的壓力
• 因持續的監管調查而對法律團隊應對能力的需求

受惠於今日公佈的溫和通脹數據，比特幣價格呈現回升勢頭，這對 Coinbase 的託管及機構業務而言是積極信號。儘管零售交易量仍然低迷，但分析師認為，與比特幣的相關性以及 Coinbase 擁有的制度護城河，將在贏得長期勝利中發揮關鍵作用。

法律部門的領導層更迭同樣受到市場關注。領導法律職能部門六年的首席法律官 (CLO) Paul Grewal 將於 2026 年 7 月 31 日離職，並由副總裁 Molly Abraham 接任。Grewal 將留任顧問至 2026 年 10 月 31 日以協助過渡，這被解讀為有計劃的繼任程序而非突發變動，從而平息了市場的焦慮。

Coinbase 正鞏固其作為全球最大比特幣託管機構及主要加密貨幣基礎設施供應商的地位，而不僅僅是一家交易所。該平台擁有超過 1 億名全球用戶，在維持市場份額的同時推動網絡增長。這種基礎設施方面的優勢，成為分析師在股價波動中維持正面展望的依據。

第二季業績公佈與基本面的考驗

Coinbase 的下一個主要催化劑是定於 7 月 30 日收市後公佈的第二季業績。分析師正從中尋找交易手續費以外收入多元化的跡象，這將是證明目前高目標價合理性的關鍵指標。第二季每股盈利 (EPS) 預測範圍廣泛，從最低 0.05 美元到最高 1.77 美元不等。

總括而言，未來兩週對 Coinbase 而言將是至關重要的時期。如果 Coinbase 在 7 月 30 日的公佈中交出優於市場下調後預期的業績，將證明在 30% 價格調整期間仍持有股票的分析師判斷正確。2026 年下半年的展望取決於本次業績中展現的收益結構穩定性。