【業績預覽】Robinhood 第一季成績單即將揭曉：加密資產熊市疑慮下能否維持增長？

Robinhood Markets Inc. 將於 2026 年 4 月 28 日收市後公佈 2026 財年第一季業績。是次公佈將成為驗證 Robinhood 韌性的場合，該公司在 2025 年取得創紀錄增長後，正接連面臨加密資產市場波動及交易量放緩的挑戰。定於 2026 年 4 月 28 日下午 5 時（東部標準時間）舉行的視像會議，行政總裁 Vlad Tenev 及首席財務官 Shiv Verma 將出席並詳細說明財務表現。

2025 年 Robinhood 在高波動性下，憑藉各類資產交易活躍取得了令人印象深刻的成績，但 2026 年第一季正迎來加密資產市場冷卻期及零售交易量放緩的新局面。

市場分析師預計 Robinhood 第一季的每股盈利 (EPS) 約在 0.4983 美元至 0.50 美元之間。營收指引介乎 11.7 億美元至 12.4 億美元，這意味著較去年同期增長約 26%，反映了市場的高預期。

營運數據放緩與加密資產市場變數

根據 3 月 12 日公佈的 2 月營運數據，客戶資產按月減少 3%，顯示交易活動有所放緩。雖然 2 月 19 日公佈的 1 月數據表現相對穩健，但進入 2 月後零售投資者的參與度下降，引發了對第一季整體盈利能力的擔憂。特別是在 2026 年加密資產衍生品市場發生規模達 20.6 萬億美元的流動性轉移等市場結構重組過程中，Robinhood 以零售為基礎的收入模型正受到考驗。

• 加密資產交易手續費收入的實際波動幅度
• Robinhood Gold 訂閱服務的用戶增長率
• 美國證券交易委員會 (SEC) 放寬慣常日間交易者 (PDT) 監管帶來的影響
• 2026 年第二季業績指引及淨利息收入貢獻度

分析顯示機構投資者對比特幣的需求依然強勁。根據 CoinShares 的數據，近期加密資產基金每週流入 12 億美元，但作為 Robinhood 主要客戶的零售投資者對熊市憂慮及保安問題反應敏感。特別是在法國發生的加密資產相關實體攻擊案例，突顯了數碼資產的保安問題，成為導致零售投資者心理萎縮的因素。

Robinhood 正加強如 Gold 訂閱服務等非交易收入來源，以克服此類波動。此外，美國證券交易委員會 (SEC) 將原有的 25,000 美元存款基準 PDT 規則替換為現代化的日間交易規則，改善了投資環境，這也是利好因素。截至業績公佈前的 2026 年 4 月 27 日，Robinhood 股價在盤後交易錄得 87.62 美元，輕微下跌，分析師認為本次公佈將成為未來估值重新評估的分水嶺。