預測市場的演進：Polymarket 與 Kalshi 進軍加密貨幣永續期貨市場並擴展至衍生產品領域

全球最大的區塊鏈預測市場平台 Polymarket 正式宣佈推出加密貨幣永續期貨（Perpetual Futures）交易服務。2026 年 4 月 28 日（星期二），Polymarket 表示其產品線將超越現有的事件結果投注模式，擴展至可使用槓桿的衍生產品領域。此舉被視為 Polymarket 從單純的預測工具轉型為綜合性金融交易平台的戰略舉措。

競爭對手 Kalshi 亦於前一日（2026 年 4 月 27 日）在紐約宣佈推出加密貨幣永續期貨產品，點燃了搶佔市場先機的競爭。Kalshi 透過代號為「Timeless」的產品提供無到期日的合約結構，並強調將在美國商品期貨交易委員會（CFTC）的監管下構建安全的交易環境。至此，兩大預測市場平台在加密貨幣衍生產品市場的正面交鋒已不可避免。

「永續期貨服務是一種創新的方式，讓用戶無需等待，即可在自己熟悉的市場中全年無休地進行槓桿建倉。」

永續期貨是一種沒有到期日的槓桿衍生產品合約，允許用戶對加密貨幣、股票、大宗商品等多種資產進行做多（Long）或做空（Short）。這克服了傳統預測市場必須等到特定時間點結果確定後才能實現收益的局限性。特別是 24 小時不間斷交易的特點，對投資者具有極大的吸引力。

監管合作與市場份額競爭

Polymarket 計劃透過此次服務擴展，於 2026 年內在美國市場正式支援永續期貨交易。目前，Polymarket 在全球市場的 30 天交易額約為 97 億美元，規模驚人。另一方面，估值達 110 億美元的 Kalshi 在美國受監管的事件合約市場中佔據約 52.6% 的份額，正以機構投資者為中心擴大影響力。

• Polymarket：以全球市場為中心，30 天交易額達 97 億美元，並計劃於 2026 年進軍美國市場。
• Kalshi：遵循美國 CFTC 監管，以「Timeless」品牌進入永續期貨市場。
• 監管動態：CFTC 與 SEC 簽署諒解備忘錄（MOU），旨在就衍生產品定義及清算框架開展合作。

這些變化預計將影響與 Hyperliquid、GMX 等現有去中心化交易所（DEX）的競爭格局。在 Hyperliquid 以每日 50 億至 70 億美元交易量領跑市場的背景下，預測市場平台擁有的龐大用戶數據和事件分析能力若與衍生產品交易相結合，預計將產生強大的協同效應。市場專家分析認為，隨著預測市場的流動性流入衍生產品，整個加密貨幣市場的資金流向可能會重新洗牌。

未來的主要觀察點在於，根據 CFTC 於 2026 年 3 月 23 日發布的擬議規則制定預先通知（ANPR），監管框架是否會具體化。針對預測市場的快速增長及其與衍生產品的結合，監管機構將就產品定義和保證金要求等發布何種詳細指引，將決定市場的走向。Polymarket 與 Kalshi 能否透過與監管機構協商，迅速在體制內落實服務，將是決定其長期成敗的關鍵因素。