Blockchain.com 向美國 SEC 秘密提交 IPO 文件：2026 年加密資產企業正式進軍公開市場

2026 年 5 月 21 日，加密資產行業最資深的企業之一 Blockchain.com 已向美國證券交易委員會 (SEC) 秘密提交企業公開發行 (IPO) 的上市文件。此舉正值 Circle、Gemini、BitGo 等主要數位資產企業持續進軍公開市場之際。Blockchain.com 目標在 2026 年內上市，這顯示儘管年初加密資產市場出現波動，行業領先者對公開市場仍持有強大信心。

「Blockchain.com 此次提交上市文件，是加密資產企業試圖融入主流金融市場的 2026 年大趨勢中的一個象徵性里程碑。」

該公司計劃透過此次 IPO 籌集增長資金並提升品牌信譽。行業分析師認為，Blockchain.com 作為目標在 2026 年上市的多家加密資產企業之一，將發揮證明市場成熟度的作用。特別是這種秘密提交方式，被解讀為在上市前保持財務資訊不公開，以便靈活應對市場狀況的策略。

財務概況：盈利結構的轉變與估值

據悉，Blockchain.com 的企業估值已從過去巔峰時期的 140 億美元調整至目前的約 70 億美元。根據 2025 年底報告的盈利模式，總營收的約 60% 來自針對機構的機構經紀 (Prime Brokerage) 及區塊鏈市場服務。其餘 40% 則由擁有約 3,900 萬名已驗證個人用戶的零售部門貢獻，顯示其已成功從過去以零售為中心轉型為以機構為中心。

• 目前估計企業價值：約 70 億美元（約為歷史最高水平的 50%）
• 機構營收佔比：佔總收益 60%（主經紀商業務及市場服務）
• 零售基礎：擁有超過 3,900 萬名經過驗證的用戶
• 近期融資：2026 年 3 月完成股權融資輪

為了準備上市，Blockchain.com 進行了戰略性領導層改組。公司引入了聯席執行長 (Co-CEO) 體制，以專業領導 IPO 流程，這是為了應對公開市場的嚴格監管和投資者需求而採取的措施。此外，據分析，2026 年 3 月完成的股權融資輪是為此次提交上市文件而進行的初步準備階段。

在競爭環境方面，Blockchain.com 正與 Kraken 等大型交易所爭奪上市時機。Kraken 已於 2025 年 11 月向 SEC 提交了秘密文件，目標是在 2026 年上半年亮相。Kraken 以 200 億美元的企業價值和 15 億美元的營收為行業上市樹立了基準，而 Blockchain.com 預計將強調其與眾不同的機構導向模式。

數位資產市場的整體波動性也是上市時機的關鍵變數。儘管市場存在不確定性，例如比特幣價格較 2025 年 10 月創下的歷史高位下跌了約 40%，但對區塊鏈基礎設施企業的評價仍然積極。在金融科技子行業中，區塊鏈基礎設施企業的市銷率（Multiple）高達約 17.3 倍，比借貸平台等其他領域獲得了更高的估值認可。

監管環境的變化與 SEC 的立場

進入 2026 年，隨著美國 SEC 的監管基調有所放緩，虛擬資產企業的 IPO 正獲得動力。SEC 開始對創新交易系統展現開放態度，例如考慮發布允許利用分散式帳本技術 (DLT) 進行證券發行、交易和結算的豁免令。這些政策變化為 Blockchain.com 等企業消除監管不確定性並進入公開市場提供了積極的背景。

預計 2026 年下半年將確定 Blockchain.com 的具體發行價計算和上市日期。投資者正關注此次上市是否會加速虛擬資產行業進入主流體制。特別是機構投資者的資金流入以及監管機構的最終批准，預計將成為未來幾個月市場的主要觀察點。