하버드 대학 기금, 이더리움 ETF 전량 매도... 기관 투자자 '탈가상자산' 신호탄인가

하버드 대학교의 570억 달러 규모 기금이 이더리움 보유분을 전량 매각하고 비트코인 노출도를 크게 줄이며 기관 디지털 자산 시장에 파장을 일으키고 있다. 2026년 5월 공개된 규제 당국 보고서에 따르면, 최근 현물 가상자산 ETF를 포트폴리오에 편입했던 하버드 기금은 불과 한 분기 만에 입장을 급선회했다. 이는 2025년 말의 '기관 채택' 열풍이 2026년 초 위험 회피 성향으로 바뀌었음을 보여주는 상징적인 사례다.

하버드의 이번 결정은 가상자산 시장의 변동성과 기관의 유동성 요구가 맞물린 결과로 보이며, 다른 대학 기금들의 향후 행보에도 영향을 미칠 것이다.

하버드 매니지먼트 컴퍼니(HMC)가 제출한 13F 공시 자료에 따르면, 이들은 블랙록의 비트코인 현물 ETF인 IBIT 보유량을 약 43% 줄였다. 현재 하버드 기금이 보유한 IBIT 주식은 약 304만 주로, 가치는 1억 1,700만 달러 수준이다. 특히 블랙록의 이더리움 ETF인 ETHA의 경우, 출시된 지 한 분기도 채 되지 않아 전량 매도하며 시장에서 완전히 철수했다.

리더십 교체와 전략적 변화

이러한 포트폴리오 조정은 HMC의 최고경영자(CEO)인 N.P. 나르베카르의 은퇴 발표와 맞물려 진행되고 있다. 2016년부터 기금을 이끌어온 나르베카르는 2027년 말 퇴임할 예정이며, 이에 따라 기금의 위험 관리 기준이 더욱 엄격해진 것으로 보인다. 하버드 기금은 전통적으로 사모펀드와 헤지펀드 등 대체 자산에 높은 비중을 두어 왔으며, 시장 변동성이 커질 때 유동성을 확보하기 위해 가상자산을 우선적으로 정리했을 가능성이 크다.

• ['2026년 초 가상자산 시장의 지속적인 약세장 진입', '이더리움 개발 커뮤니티 내부의 기술적 로드맵 갈등', '사모펀드 자본 호출(Capital Call)에 대비한 현금 확보 필요성', '기관 투자자들의 가상자산에 대한 보수적 심리 확산']

하버드의 후퇴와 달리 중동의 국부펀드인 아부다비 무바달라는 비트코인 노출을 늘리며 대조적인 행보를 보이고 있다. 이는 기관 투자자들 사이에서도 지역과 운용 원칙에 따라 가상자산에 대한 시각이 극명하게 갈리고 있음을 시사한다. 하버드와 같은 미국의 교육 기관 기금들이 규제와 변동성에 민감하게 반응하는 반면, 일부 국부펀드들은 장기적인 가치 저장 수단으로서의 비트코인 비중을 확대하는 추세다.

이더리움 생태계 내부의 불협화음도 기관의 신뢰를 떨어뜨리는 요인으로 작용했다. 최근 이더리움 재단 연구원 출신인 단크라드 파이스트가 비탈릭 부테린을 겨냥한 비판을 쏟아내며 10억 달러 규모의 새로운 조직 설립을 제안하는 등 내부 갈등이 표면화되었다. 이러한 거버넌스 리스크와 기술적 불확실성은 하버드와 같은 보수적인 기관 투자자들이 이더리움 포지션을 전량 정리하게 만든 배경 중 하나로 풀이된다.

2026년 초부터 이어진 가상자산 시장의 약세장은 하버드 기금의 리스크 관리 체계를 자극했다. 시장의 심리가 급격히 냉각되면서 가상자산은 더 이상 포트폴리오의 다각화 수단이 아닌, 자본 손실을 유발하는 변동성 자산으로 인식되기 시작했다. HMC는 이러한 환경 속에서 자산의 안전성을 최우선으로 고려하여 이더리움 전량 매도라는 강수를 둔 것으로 보인다.

이번 매각으로 인해 하버드 기금은 가상자산 투자에서 약 1억 5,000만 달러의 손실을 입은 것으로 추산된다. 570억 달러에 달하는 전체 기금 규모에 비하면 적은 비중이지만, 이더리움 포지션을 한 분기 만에 정리했다는 점은 이례적이다. 시장 분석가들은 하버드가 단기적인 시장 하락세와 변동성을 견디지 못하고 손절매를 선택한 것으로 분석하고 있다.

이제 시장의 관심은 2026년 8월 14일에 발표될 2분기 13F 공시로 쏠리고 있다. 다음 보고서는 하버드의 이번 비중 축소가 일시적인 포트폴리오 조정이었는지, 아니면 가상자산 시장에서의 전면적인 철수를 의미하는지를 명확히 해줄 것이다. 만약 하버드가 남은 비트코인 물량까지 추가로 매도한다면, 이는 기관 투자자들의 가상자산 '엑소더스'를 가속화하는 신호가 될 수 있다.

하버드 기금의 이번 행보는 가상자산이 여전히 기관 투자자들에게 '위험 자산'으로 분류되고 있음을 재확인시켜 주었다. 2026년 상반기 가상자산 시장이 겪고 있는 시련은 단순한 가격 조정을 넘어, 기관들의 장기 보유 의지를 시험하는 무대가 되고 있다. 하버드의 선택이 다른 아이비리그 대학 기금이나 대형 연기금의 의사결정에 어떤 연쇄 반응을 일으킬지 귀추가 주목된다.