儘管持有 8,000 枚比特幣但股價仍下跌... American Bitcoin 在面臨納斯達克除牌危機之際實施股份合併

在共同創立人埃里克·特朗普慶祝公司持有 8,000 枚 BTC 這一企業里程碑之際，American Bitcoin (ABTC) 已著手進行大規模結構重組，以捍衛其納斯達克上市地位。該公司於 2026 年 7 月 2 日實施了 15 比 1 的反向拆股（Reverse Stock Split），旨在人為提振股價並避免退市。此舉清楚地反映了數字資產持有量增加與股票市場實際企業價值之間日益加深的脫節。

此次反向拆股於 2026 年 7 月 2 日下午 5 時（東部標準時間）生效。根據股份合併的數學原理，每 15 股現有股份合併為 1 股新股，這在減少已發行股份總數的同時，達到了提高每股價格的效果。公司方面解釋稱，此舉將有助於緩解股票波動並提高機構投資者的准入門檻。

「作為構建美國比特幣基礎設施支柱的比特幣累積平台，此次股份合併是為了維持納斯達克上市要求並保護長期股東價值的必要決定。」

American Bitcoin 的這項決定是針對納斯達克嚴格上市維持條件的防禦性措施。由於股價長期低於 1 美元，該公司曾收到納斯達克的退市警告。其意圖顯然是通過此次合併將股價提升至規定水平以上，從而重新獲得上市資格。

為遵守納斯達克上市規則的奮鬥

根據納斯達克上市規則 5810(c)(3)(A)，上市公司的股價必須維持在 1 美元的最低買入價以上。American Bitcoin 因 2026 年上半年股價持續下跌，面臨未能符合此標準的危機。公司須在 180 天的寬限期內恢復股價，而反向拆股（合股）被選為最直接的解決方案。

2026 年 7 月 2 日：15 合 1 反向拆股生效及股份合併完成。
納斯達克上市規則：若最低買入價低於 1 美元，將面臨除牌風險。
財務策略：在持續增持比特幣的同時，嘗試優化資本結構。

儘管在股市表現疲弱，American Bitcoin 的比特幣持有量仍呈現穩健增長。2026 年 7 月 7 日，Eric Trump 透過其社交媒體帳號宣佈，公司目前共持有 8,000 枚 BTC。這是近期額外購入 500 枚 BTC 的結果，按目前價值計算，規模約達 5.04 億美元。

如此大規模的資產持有量，使 American Bitcoin 躋身全球企業比特幣持有量前 20 名。這水平已超越 Galaxy Digital 及 Gemini Space Station 等主要加密貨幣企業的持有量。然而，這種「堆疊（Stacking）」策略未能直接轉化為股價回報，引起了投資者的擔憂。

比特幣持有量與股價之間的悖論

專家正關注所謂「每股比特幣（BTC-per-share）」價值的增長未能帶動股價溢價的現象。American Bitcoin 一直採取發行債務或新股的方式來籌集資金購買比特幣。據分析，此過程中產生的股份稀釋及債務負擔抵銷了比特幣資產價值的升幅，從而對股價造成下行壓力。

類似案例中，Bitcoin Depot 在 2026 年 5 月收到納斯達克的除牌通知後，最終被逐出市場。相比之下，MicroStrategy 等大型企業憑藉強大的市場影響力，維持了其在指數中的地位。這正是為何有評論認為，ABTC 是次合股是為了避免重蹈 Bitcoin Depot 覆轍而採取的權宜之計。