【分析】Tether 的「金權」宣言：利用 230 億美元黃金儲備進軍貸款市場及其意義

截至 2026 年 7 月 13 日，Tether 正從單純儲存黃金儲備的階段，轉型為積極的機構貸款機構。這次利用價值約 230 億美元黃金庫存的戰略轉型，標誌著這家全球最大穩定幣發行商的重大演進。

根據今日發佈的報告，Tether 目前持有的黃金量已超過全球許多中央銀行。憑藉此資產規模，Tether 正進一步鞏固其作為加密資產市場流動性提供者的地位。

Tether 的黃金儲備現已增長至可與各國國家儲備相媲美的水平。根據最近的財務分析，Tether 持有的黃金價值約達 230 億美元，該公司已正式宣佈計劃利用這些資產來促進貸款。這表明 Tether 已超越單純的穩定幣發行商，成為全球金融市場的主要參與者。

「Tether 現在已超越單純的穩定幣發行商，正在演變成一家具備國家級資產控制力的全球金融機構。」

Tether 與 Ledn 預計將於 2026 年下半年提供黃金抵押貸款服務。根據 2026 年 6 月底的報告，該計劃將為黃金持有者提供擴展資產效用的機會，並有望使 Tether 的收入結構多元化。這將是 Tether 將其持有的龐大實體資產投入生產性金融活動的首個重大案例。

黃金購買規模超越國家中央銀行

Tether 的黃金累積速度已超越主要國家的中央銀行。截至 2026 年第一季，Tether 的黃金持有量達到 132 噸，在過去 6 個季度內共購入了 73.6 噸。這一數字遠高於同期中國人民銀行 (PBoC) 購入的 49.1 噸，顯示 Tether 的購買力已足以媲美國家經濟規模。

• Tether 6 個季度累計黃金購買量：73.6 噸
• 中國人民銀行 (PBoC) 累計購買量：49.1 噸
• 截至 2026 年第一季 Tether 總持有量：132 噸

這種激進的資產購買行為源於 Tether 強勁的財務表現。Tether 在 2025 年全年錄得 150 億美元的收入，並在 2026 年第一季實現了 10.4 億美元的淨利潤。為支持核心營運，該公司維持著規模達 1,410 億美元的美國國債直接及間接風險敞口，這是支撐 Tether 財務穩定性的關鍵因素。

2026 年 7 月，Tether 繼續其戰略舉措。7 月 7 日，Tether 為了 Mercado Bitcoin 的擴張，進行了 2,000 萬美元的投資。同日，以太坊網絡根據客戶的贖回請求，銷毀了價值 25 億美元的 USDT，進行了供應量調節。這被分析為根據市場供需進行的自然資產管理的一環。

市場流動性競爭與透明度強化

Tether 的舉措與其他主要企業的資產策略形成對比。截至 2026 年 7 月 13 日，MicroStrategy 通過出售股票獲得了 30 億美元的現金儲備，但並未進一步增持比特幣。另一方面，Robinhood Chain 自 7 月 1 日推出以來，週交易量已突破 31 億美元，成為 Layer 2 市場的新興強者。

為了確保資產構成的透明度，Tether 通過 BDO Italia 發佈季度證明報告。截至 2026 年第一季，USDT 儲備中約 80% 由美國國債組成，其餘則分散於回購協議 (Repo)、黃金、比特幣等資產。這種多元化的投資組合是 Tether 應對市場波動的獨特風險管理策略。

總括而言，Tether 進軍黃金抵押貸款領域，被視為在提高穩定幣生態系統穩定性的同時，打破與傳統金融體系界限的嘗試。隨著價值 230 億美元黃金的實物資產被用作貸款市場的抵押品，預計機構投資者的市場參與將進一步加速，而 Tether 的金融影響力亦將進一步擴大。