FTX 宣布第五輪債權人派付，規模達 9 億美元... 累計償還額逼近 100 億美元

隨著 FTX 破產程序進入最終階段，破產財團已正式確定總額達 9 億美元的第五輪債權人派付計劃。一旦本次派付完成，自 2025 年開始償還以來返還給債權人的總額將達到約 100 億美元這一象徵性里程碑。

預計於 2026 年 7 月 31 日進行的本次發放，將被記錄為金融史上最複雜的資產清算案例之一。然而，債權人對於將資產價值固定在 2022 年破產時美元價格的做法所表達的不滿，仍是尚未解決的課題。

FTX 追討信託（FTX Recovery Trust）公佈了第五輪派付的具體時間表，並表示將從 7 月 31 日起開始撥款。決定本次派付受益資格的基準日（Record Date）定為 2026 年 6 月 16 日，以該日期為準的獲批債權人名單已經確定。

「本次第五輪派付是破產財團向債權人承諾的資金回收流程中的關鍵步驟，我們正努力盡可能迅速且公平地分配資產。」

此舉是自 2025 年開始償還以來持續進行的追討努力之延伸。特別是與 2026 年 3 月 31 日進行的規模達 22 億美元的第四輪派付相比，雖然規模較小，但將累計償還額提升至 100 億美元水平，具有重大意義。

透過削減預備金獲取流動性及法律程序

FTX 基金會已向破產法院提交修訂通知，將爭議債權預備金 (disputed claims reserve) 從原先的 46 億美元削減至 24 億美元，共減少約 22 億美元，以籌集本次派息資金。經法院批准後獲得的這筆流動資金，預計將於 7 月 31 日直接發放給等待派息的債權人。

• 第 5 次派息總額：約 9 億美元（預計 2026 年 7 月 31 日發放）
• 累計償還金額：2025 年至今已達約 100 億美元
• 派息對象：包括一般債權人、優先股持有人及 PSRT 受益人
• 剩餘預備金：維持約 24 億美元以處理爭議債權

債權人之間最大的爭議點在於資產價值的估算基準。基金會以 2022 年 11 月 FTX 倒閉時的美元價值為基準來決定償還金額，這被批評未能反映其後加密貨幣市場創紀錄的復甦勢頭。雖然小額債權人最高可獲得包括利息在內的原金 120% 償還，但有主張認為，與實際持有的代幣價值相比，損失依然巨大。

本次第 5 次派息不僅包括一般客戶債權，還包括對合資格優先股持有人的派息，以及透過 PSRT (Pool of Specific Recoverable Tokens) 進行的額外支付。這顯示除了單純的客戶資金返還外，企業結構內各類持份者的結算工作也在同步進行。

市場流動性注入與邁向最終清算之路

市場專家正關注 9 億美元規模的現金重新流入加密貨幣生態系統後將產生的影響。對於許多小額債權人而言，本次派息意味著實質上脫離 FTX 事件，而他們是否會將收到的資金重新投入市場，可能成為短期流動性的變數。

在第 5 次派息後，FTX 基金會仍需管理約 24 億美元的預備金，以處理剩餘的爭議案件。儘管已追回 100 億美元的巨額資金，但未能享受到加密貨幣實際價值增長的債權人，其法律行動與情感隔閡預計將持續到破產程序完全結束為止。