‘현재로서는 적절한 자본 솔루션 아님’: 스마터 웹, 1170만 달러 전환사채 상환 위해 비트코인 178개 매각

2026년 7월 23일, 런던 증권거래소(LSE) 상장사인 스마터 웹 컴퍼니(The Smarter Web Company, SWC)가 비트코인 재무 전략의 전술적 변화를 발표했다. 회사는 TOBAM 그룹이 보유한 1,170만 달러 규모의 전환사채를 전액 상환하기 위해 비트코인 177.89개를 매각했다고 밝혔다. 이번 결정은 부채를 주식으로 전환하는 대신 디지털 자산을 유동화하는 방식을 선택함으로써 기존 주주들의 지분 가치를 보호하려는 의도로 풀이된다.

이 도구는 현재 시장 환경에서 우리에게 적절한 자본 솔루션이 아니라고 판단했다.

구체적인 공시 내용에 따르면, 스마터 웹은 비트코인 개당 65,762달러의 가격으로 총 177.8909127 BTC를 처분했다. 이를 통해 확보한 자금으로 11,698,540달러에 달하는 '스마터 컨버트(Smarter Convert)' 도구를 전액 상환했다. 특히 이번 상환은 예정된 만기일보다 약 2주 앞당겨 진행되었으며, TOBAM 그룹 측의 전폭적인 지지 속에 이루어졌다.

전략적 근거: 지분 희석 방지와 주주 가치 제고

스마터 웹이 비트코인 매각이라는 강수를 둔 핵심 이유는 주주 지분 희석을 막기 위함이다. 만약 해당 채권이 주식으로 전환되었다면 약 770만 주의 신주가 발행되어 기존 주주들의 지분율이 낮아질 상황이었다. 회사는 현금성 자산인 비트코인을 활용해 부채를 직접 해결함으로써 잠재적인 주식 발행을 효과적으로 취소했다.

• 비트코인 매각 수량: 177.8909127 BTC
• 매각 단가: 65,762달러
• 총 상환 금액: 11,698,540달러
• 취소된 잠재적 발행 주식 수: 770만 주

이번 매각에도 불구하고 스마터 웹의 비트코인 중심 재무 전략은 여전히 견고하다. 2026년 7월 18일과 11일의 업데이트에 따르면, 회사는 이번 매각 이후에도 약 2,700 BTC를 보유하고 있는 것으로 알려졌다. 이는 영국 내 선도적인 비트코인 재무 기업으로 자리매김하려는 회사의 장기적인 야망과 일맥상통한다.

회사의 전반적인 재무 건전성 또한 개선되는 추세다. 최근 스마터 웹은 2억 8,200만 달러 규모의 자본 감소를 완료하여 회계상 자본을 주주들에게 배당 가능한 준비금으로 전환했다. 이러한 구조적 변화는 비트코인 기반의 우선주 발행 등 향후 자본 확충 전략을 위한 토대를 마련한 것으로 평가받는다.

시장은 기업의 비트코인 매각에 대해 민감하게 반응하고 있지만, 스마터 웹의 사례는 단순한 자산 처분과는 성격이 다르다. 앤드류 웨블리 대표는 주간 업데이트를 통해 규제 및 법적 프레임워크 내에서 비트코인 재무 회사를 구축하는 과정의 복잡성을 언급한 바 있다. 이는 2021년 테슬라가 비트코인 보유량의 10%를 매각하며 유동성을 증명했던 사례와 유사한 맥락으로 해석될 수 있다.

투자자들은 이제 스마터 웹의 다음 행보에 주목하고 있다. 특히 회사가 추진 중인 '비트코인 담보 우선주'의 세부 사항과 향후 추가적인 비트코인 매입 라운드 여부가 주요 관전 포인트다. 또한 이번 부채 상환 이후 회사가 어떤 방식으로 자본 구조를 최적화해 나갈지도 시장의 관심사다.

향후 투자자 유의 사항

• 추가적인 비트코인 매입 및 자산 확보 계획
• 영국 최초의 비트코인 기반 우선주 발행 진행 상황
• 규제 프레임워크 준수 및 재무 보고 투명성 강화
• 부채 관리 및 추가적인 자본 구조 최적화 조치

스마터 웹의 이번 결정은 비트코인을 단순한 투자 자산이 아닌, 기업의 재무적 유연성을 확보하기 위한 전략적 도구로 활용하고 있음을 보여준다. 전환사채라는 전통적인 금융 도구가 자사 전략과 맞지 않을 때 과감히 비트코인을 유동화하여 대응하는 모습은 다른 비트코인 보유 기업들에게도 시사하는 바가 크다.

결론적으로 스마터 웹 컴퍼니는 이번 178 BTC 매각을 통해 부채 부담을 덜어내는 동시에 주주 가치를 지켜내는 성과를 거두었다. 2026년 하반기로 접어드는 시점에서 회사가 보유한 2,700여 개의 비트코인이 향후 기업 가치에 어떤 영향을 미칠지 귀추가 주목된다.