実質収益の時代：主要DeFiプロトコル、30日間でトークン保有者に1億ドルを分配

Hyperliquid、EdgeX、Pump.funの3つの新興分散型金融（DeFi）アプリケーションが、直近30日間でトークン保有者に計9,600万ドルの収益を還元した。2026年5月10日のコインテレグラフの報道によると、これは暗号資産コミュニティの関心が単なる取引高指標から実際の収益創出能力へと移行していることを示す重要なマイルストーンだ。

この変化は、過去の投機的なモデルから脱却し、持続可能なビジネスモデルを構築しようとするDeFiエコシステムの成熟度を反映している。特にHyperliquidは、従業員1人あたり1億ドルの収益を記録するなど、極めて効率的な運営構造を証明し、市場の注目を集めている。

伝統的金融機関の動きもこの流れに加わっている。ブラックロック（BlackRock）は2026年5月10日、米規制当局に2つの新しいトークン化マネー・マーケット・ファンド（MMF）を立ち上げるための書類を提出し、ウォール街の利回りをブロックチェーンに持ち込む戦略を加速させた。これは、既存のClarity利回りの問題を回避し、伝統的な金融商品と拡大するオンチェーン金融の架け橋を築こうとする試みと解釈される。

「暗号資産投資家は今、投機ではなく実際の収益、キャッシュフロー、そしてトークン保有者の価値によって主導される新しい市場段階に突入している。」

具体的な数値を見ると、DeFiセクターの収益創出能力はさらに明確になる。CoinLawの統計によると、2026年上半期時点でのDeFi全体の収益は15億ドルに達し、このうち分散型取引所（DEX）が12億ドルで全体の80%を占めた。レンディングプロトコルは3億ドルを寄与し、それに続いた。

市場の爆発的な需要とインフラの拡張

投資家の需要も強力に後押しされている。DeFiプラットフォームのYieldBasisの販売は100倍以上のオーバーサブスクライブ（超過予約）となり、拡張ソリューションであるMegaETHは5,000万ドルの資金調達ラウンドに13億9,000万ドルの資金が集まるという快挙を成し遂げた。このような資金流入は、単なる期待を超えて、実質的な収益分配モデルに対する市場の信頼を示している。

• ['Polymarketは2026年2月に週間取引高1億ドルを突破し、予測市場の成長を牽引した。', 'CentrifugeはAave Horizonで1億ドル規模のJAAA戦略を展開し、オンチェーン資産管理インフラを拡張した。', 'ブラックロックのBUIDLファンドは2025年12月までに投資家に1億ドル以上の累積配当を支払い、伝統的な債券のクーポン支払方式を再現した。']

しかし、このような成長の裏には、依然として解決すべき課題とリスクが存在する。2026年の1年間で、自動マーケットメーカー（AMM）モジュールの脆弱性により発生した損失額は7億ドルを超え、スマートコントラクトのセキュリティは依然として最優先の解決課題として残っている。また、初期段階のプロジェクトの75%が投資収益を実現できていないという統計は、投資家に慎重なアプローチを求めている。

今後、市場は規制遵守と現実資産（RWA）トークン化の結合を通じて、さらに高度化する見通しだ。21Sharesの2026年市場展望レポートは、伝統的金融とDeFiの大融合が加速すると予測しており、単なるインセンティブ中心のモデルから脱却し、実際の収益を創出するビジネスモデルが市場の主流になることを強調した。

Hyperliquidの事例は、このような変化の先頭に立っている。2024年11月のジェネシス・エアドロップを通じて総供給量の31%を分配して以来、Hyperliquidは持続的な収益創出を通じてトークン価値を支えている。これは単なるトークン分配を超え、プロトコルの成長が直接的に保有者の利益につながる構造を確立したものと評価されている。

投資家は、今後発表される主要プロトコルの収益分配の開示や規制当局のガイドラインを注視する必要がある。特にブラックロックのような巨大資産運用会社のオンチェーン進出が加速するにつれ、伝統的金融の配当モデルがDeFiの収益共有メカニズムとどのように融合するかが、2026年下半期の市場における核心的な注目ポイントになるだろう。