고수익에 가려진 안전망: 1,000억 달러 규모 디파이 시장의 보험 외면과 리스크

2026년 5월 16일 현재, 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계는 위태로운 교차점에 서 있다. 총 예치 자산(TVL)이 1,000억 달러 규모로 급증했음에도 불구하고, 이를 보호하기 위한 안전망은 오히려 약화되는 추세다. 2026년 1분기에만 4억 5,000만 달러의 손실이 발생했지만, 대다수 이용자들은 수익률 보존을 위해 보험 가입을 외면하고 있다.

디파이 보험 프로토콜은 2020년 크립토 붐 당시 거대한 야망과 함께 등장했으나, 해킹 수법이 진화하고 이용자들이 보호보다 수익을 쫓으면서 상당수 섹터가 붕괴했다.

2026년 5월 16일 기준, 디파이 시장의 총 예치 자산은 약 900억 달러에서 1,000억 달러 사이를 오가며 거대한 규모를 형성하고 있다. 그러나 이러한 성장에 비해 자산을 보호하는 보험 부문의 성장은 상대적으로 미미한 수준에 머물러 있다. 넥서스 뮤추얼(Nexus Mutual)의 2026년 1분기 보고서에 따르면, 디파이 시장은 본격적인 기관 투자 시대로 접어들었으나 보호 계층은 시장의 팽창 속도를 따라잡지 못하고 있다.

수익률 추구와 보험료의 경제적 상충 관계

이용자들이 보험을 외면하는 가장 큰 이유는 수익률 보존에 있다. 2026년 현재 에이브(Aave)와 같은 주요 대출 프로토콜의 안정적인 수익률은 3~8% 수준이며, 여기서 보험료를 지불할 경우 실질 수익은 급격히 감소한다. 고위험 전략을 구사하는 이용자들은 15~25%의 APY를 노리며 의도적으로 보험 비용을 생략하는 경향을 보인다.

• 2026년 1월 31일: 스텝 파이낸스(Step Finance)가 재무 키 탈취로 2,730만 달러 손실 발생
• 2026년 1월: 트루비트(Truebit)가 스마트 컨트랙트 취약점 공격으로 2,640만 달러 손실
• 2026년 1월: 리졸브 랩스(Resolv Labs)가 개인 키 유출로 2,300만 달러 손실
• 2026년 3월: 솔브 프로토콜(Solv Protocol)이 이중 민팅 오류로 270만 달러 손실

2026년 1분기 발생한 4억 5,000만 달러 규모의 해킹 사건들은 디파이 보안의 새로운 국면을 보여준다. 펙실드(PeckShield)와 할본(Halborn)의 분석에 따르면, 전통적인 스마트 컨트랙트 취약점 공격은 전년 대비 약 89% 감소하며 보안 감사의 효과를 입증했다. 하지만 이를 대신해 운영상의 허점을 노린 개인 키 탈취 및 재무 관리 부실 사고가 급증하며 이용자들을 위협하고 있다.

현재 유통되는 디파이 보험 상품의 한계도 가입 저조의 원인으로 지목된다. 노모스 랩스(Nomos Labs)는 라디언트 캐피털(Radiant Capital)의 5,000만 달러 손실이나 윈터뮤트(Wintermute)의 1억 6,000만 달러 사고와 같은 키 탈취 사건은 표준적인 스마트 컨트랙트 보험의 보장 범위를 벗어난다고 지적했다. 즉, 가장 빈번하고 규모가 큰 손실 유형이 현재의 보험 모델로는 보장되지 않는다는 점이 시장의 신뢰를 떨어뜨리고 있다.

기관 투자자와 개인 투자자 사이의 위험 관리 격차는 더욱 벌어지고 있다. 기관들은 규제를 준수하는 보험 상품과 견고한 금고(Vault) 구조를 선호하며 자산 보호에 비용을 투자하는 반면, 개인 '일드 파머'들은 여전히 보안 감사 여부보다 높은 이자율에 더 민감하게 반응한다. 이러한 행태는 시장 전체의 시스템적 리스크를 가중시키는 요인이 된다.

리서치 앤 마켓(Research and Markets)의 전망에 따르면, 탈중앙화 보험 시장은 향후 몇 년간 연평균 48.1%의 성장률을 기록하며 2030년까지 250억 2,000만 달러 규모로 성장할 것으로 예상된다. 이러한 성장의 핵심 동력은 디지털 자산에 대한 규제 명확성 확보와 기관 참여의 확대가 될 것으로 보인다. 규제 환경이 정비됨에 따라 보험 가입이 선택이 아닌 필수 요건으로 자리 잡을 가능성이 높다.

보안 패러다임의 전환과 미래 과제

결국 디파이 보험의 부활은 단순히 상품의 존재 여부가 아니라, 보장 범위의 현대화와 이용자 인식 변화에 달려 있다. 스마트 컨트랙트 보안이 강화됨에 따라 보험사들은 이제 운영 리스크와 브릿지 취약점 등 더 넓은 범위의 위협을 포괄해야 하는 과제를 안고 있다. 이용자들 또한 '무보험 고수익'이 가져올 수 있는 치명적인 손실을 2026년 초의 사례들을 통해 재확인해야 한다.

2026년 5월 현재 디파이 생태계는 성숙기에 접어들고 있으나, 보험이라는 필수적인 금융 인프라는 여전히 과도기에 머물러 있다. 자산 규모가 1,000억 달러를 넘어선 상황에서, 수익률 경쟁에 매몰된 현재의 구조가 지속될 경우 대규모 해킹 사고는 언제든 시장 전체의 유동성 위기로 번질 수 있다. 지속 가능한 성장을 위해서는 수익과 안전 사이의 새로운 균형점 마련이 시급하다.