ビットマイン・イマージョン・テクノロジーズ、イーサリアム7万1,000枚を追加購入…原油急騰による流動性収縮の中、機関投資家の買いが継続

暗号資産市場がエネルギーコストの上昇による流動性圧迫に直面する中、ビットマイン・イマージョン・テクノロジーズ（BMNR）は先週、7万1,000ETH以上のイーサリアム（ETH）を購入し、長期的な確信を示した。ファンドストラットの創設者トム・リー氏は、ブレント原油価格が1バレル111ドルに迫るなど急騰する原油価格をイーサリアム価格下落の主な要因として挙げ、これを強力なネットワーク・ファンダメンタルズを覆い隠す「短期的な戦術的ノイズ」であると規定した。

「イーサリアムは現在、深刻に過小評価されている。原油高により市場がより敏感になり、流動性が低下したことでイーサリアムは付随的な被害を受けているが、ネットワーク自体は依然として堅固だ。」

ビットマインによる今回の購入は、他の資産運用会社が買い控えや中断をしている傾向とは対照的だ。マイケル・セイラー氏率いるマイクロストラテジーを除き、ほとんどの企業が静観している状況で、ビットマインは2026年に入って最大規模の週間購入記録を更新し、市場の主要な需要先としての役割を果たしている。同社は2026年5月11日から17日までの期間、攻撃的な資産蓄積を断行した。

ビットマインの攻撃的な蓄積：7日間で7万1,000 ETHを購入

2026年5月11日に発表された財務報告によると、ビットマインの暗号資産および現金の総保有額は134億ドルに達する。同社は現在521万ETHを保有しており、これは総供給量の約3.52%に相当する。ビットマインは、キャシー・ウッド氏率いるARK、パンテラ、ギャラクシー・デジタルなど、名だたる機関投資家から強力な支持を得ている。

• イーサリアム総保有量：521万ETH（全供給量の3.52%）
• 総資産規模：134億ドル（現金、暗号資産、およびその他の投資を含む）
• 週間イーサリアム買付量（5月11日〜17日）：71,000ETH以上
• 1日平均取引代金：6億2,500万ドル（5日間平均）

トム・リーのマクロ経済分析によると、原油価格とイーサリアム価格の間には明確な逆相関関係が形成されている。地政学的緊張により、ブレント原油は111ドル、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）は108ドルまで急騰しており、こうしたエネルギー価格の上昇がグローバルな流動性を収縮させ、リスク資産であるイーサリアムに下落圧力を加えているとの説明だ。リーは、市場がより選択的かつ保守的になるにつれ、イーサリアムが一時的な「二次的被害者」になったと分析した。

特に2026年第2四半期に入り深刻化した地政学的葛藤は、アジア地域の原油サプライチェーンに支障をきたし、エネルギー市場の変動性を高めている。エネルギー価格の上昇はインフレ懸念を刺激し、投資家のリスク回避傾向を強めることで、デジタル資産市場全体の流動性枯渇を招いた。しかしリーは、エコシステム内の活動が継続される限り、イーサリアムの価格はいずれ経済的価値に収束するだろうと展望した。

内部的な異見と長期的成長の原動力

ファンドストラット（Fundstrat）内部では、トム・リーの公的な楽観論とは相反する慎重な声も上がっている。リーはイーサリアムが3,000ドル付近で取引されていることについて「深刻に過小評価されている」と主張し、買いを推奨しているが、ファンドストラットの内部調査レポートは2026年上半期の市場に対してより保守的な見通しを維持しており、投資家の間で議論を呼んでいる。

こうした短期的変動にもかかわらず、ビットマイン（Bitmain）とトム・リーは、トークン化（Tokenization）とエージェンティックAI（Agentic AI）をイーサリアムの核心的な成長の原動力として挙げている。特に、実物資産のオンチェーン移行やAIエージェント間の決済ネットワークとしてのイーサリアムの地位は、原油価格の上昇といった外部要因が解消された後、強力な反発を導く要素として評価されている。

結論として、ビットマインによる今回の低価格での大規模な買い付けは、現在の市場調整を一時的な機会と捉える機関の確信を反映している。エネルギー価格の急騰というマクロ的な悪材料の中でも、ネットワークの使用量とエコシステムの拡張が継続しているという点が、ビットマインのような大口保有者が「バイ・ザ・ディップ（押し目買い）」戦略を堅持する根拠となっている。