Bitmine Immersion Technologies 增持 71,000 枚以太幣... 油價飆升導致流動性收緊，機構買盤持續

在加密貨幣市場因能源成本上升而面臨流動性壓力之際，Bitmine Immersion Technologies (BMNR) 上週購入超過 71,000 枚以太幣 (ETH)，展現了其長期信心。Fundstrat 創辦人 Tom Lee 指出，布蘭特原油價格逼近每桶 111 美元，飆升的油價是以太幣價值下跌的主要原因，並將其定義為掩蓋強大網絡基本面的「短期戰術性噪音」。

「以太幣目前被嚴重低估。由於油價上漲導致市場變得更加敏感且流動性減少，以太幣正遭受附帶損害，但網絡本身依然穩健。」

Bitmine 是次的收購與其他資產管理公司放緩或停止買入的趨勢形成鮮明對比。在除了 Michael Saylor 的 MicroStrategy 之外，大多數企業都維持觀望態度的情況下，Bitmine 刷新了 2026 年以來最大規模的週買入紀錄，成為市場的主要需求來源。該公司在 2026 年 5 月 11 日至 17 日期間進行了積極的資產累積。

Bitmine 的積極累積：7 日內購入 71,000 枚 ETH

根據 2026 年 5 月 11 日發佈的財務報告，Bitmine 的加密貨幣及現金持有總額達 134 億美元。該公司目前持有 521 萬枚以太幣代幣，約佔總供應量的 3.52%。Bitmine 獲得了 Cathie Wood 的 ARK、Pantera 及 Galaxy Digital 等領先機構投資者的強力支持。

• 以太幣總持有量：521 萬個（佔總供應量的 3.52%）
• 總資產規模：134 億美元（包括現金、加密貨幣及其他投資）
• 每週以太幣買入量（5 月 11 日至 17 日）：超過 71,000 個
• 日均交易額：6.25 億美元（5 日平均）

根據 Tom Lee 的宏觀經濟分析，油價與以太幣價格之間存在明顯的負相關關係。由於地緣政治緊張局勢，布蘭特原油飆升至 111 美元，西德州中級原油 (WTI) 飆升至 108 美元。據解釋，能源價格的上漲萎縮了全球流動性，對風險資產以太幣施加了下行壓力。Lee 分析指，隨著市場變得更加挑剔和保守，以太幣已成為暫時的「二次受害者」。

特別是進入 2026 年第二季後，加劇的地緣政治衝突干擾了亞洲地區的原油供應鏈，增加了能源市場的波動性。能源價格上漲刺激了通脹擔憂，並強化了投資者的避險情緒，導致整個數位資產市場出現流動性緊縮。然而，Lee 預測，只要生態系統內的活動持續，以太幣的價格最終將與其經濟價值掛鉤。

內部分歧與長期增長動力

Fundstrat 內部也出現了與 Tom Lee 公開樂觀論調相反的謹慎聲音。Lee 主張以太幣在 3,000 美元水平交易是「被嚴重低估」，並建議買入，但 Fundstrat 的內部研究報告對 2026 年上半年的市場持較為保守的展望，這在投資者之間引發了爭議。

儘管存在這些短期波動，Bitmain 和 Tom Lee 仍將代幣化 (Tokenization) 和代理型人工智慧 (Agentic AI) 視為以太幣的核心增長動力。特別是以太幣作為實體資產鏈上轉移及 AI 代理之間結算網絡的地位，被認為是在油價上漲等外部變數解決後，引領強勁反彈的關鍵因素。

總括而言，Bitmain 此次的大規模買入反映了機構將目前的市場調整視為暫時機會的信心。即使在能源價格飆升的宏觀利淡因素下，網絡使用量和生態系統擴展仍在持續，這成為 Bitmain 等大型持有者堅持「逢低買入」(Buy the dip) 策略的依據。