ウォール街のベテラン、バート・スミスのAvalanche「強気」テーゼ：単なる投機を超えた企業財務モデルへの転換

2026年7月10日現在、Avalanche（アバランチ）のエコシステムは、単なる個人投資家向けの投機資産から機関投資家レベルの企業財務モデルへの重大な転換点を迎えている。AVAXトークンが過去1年間で65%以上の下落を記録し、市場の懸念を呼んでいるにもかかわらず、ウォール街のベテランであるバート・スミス（Bart Smith）は、Avalancheの長期的価値について確固たる「強気（Bull）」テーゼを維持している。

最近ナスダックに上場したAvalanche Treasury Co.（AVAT）は、こうした変化の核心的な原動力である。AVATのCEOに就任したスミスは、ネットワークを単なる価格変動の対象ではなく、複利で成長する企業資産として扱う新しい投資パラダイムを提示し、機関投資家の関心を集めている。

バート・スミスは、グローバル金融企業サスケハナ・インターナショナル・グループ（SIG）でテクノロジー部門のグローバルヘッドを歴任し、数十年にわたりウォール街の最前線で活動してきた人物だ。彼は最近、香港で開催された「Consensus 2026」コンファレンスに出席し、Avalancheエコシステムのビジネス構築の可能性について、エミン・ギュン・シラー（Emin Gun Sirer）氏およびハシブ・クレシ（Haseeb Qureshi）氏と共に深い議論を行い、本格的な活動を開始した。

「AVATは、企業の財務部門と同様に、Avalancheエコシステムの価値を時間の経過とともに複利で増大させるため、資本を慎重に配置する計画だ。これは単なる価格への賭けではない。我々は、これが価値の保存手段として有意義な潜在力を示すAvalancheへの投資であると信じている。」

スミスが強調する「財務（Treasury）」テーゼは、暗号資産投資の性格を根本的に再定義する。彼は、AVATがAvalancheネットワーク内のリソースを活用して、エコシステム内部の価値を有機的に成長させる役割を果たすだろうと説明している。これは、短期的な売買益を狙う一般的なファンドとは異なり、ネットワークインフラ自体の成長に寄与しながら長期的な収益を追求するモデルである。

市場の現実と機関のビジョンの間の乖離

しかし、2026年7月10日現在の市場指標は、こうした制度圏の楽観論とは程遠い。AVAXの価格は本日約6.47ドルを記録し、7月7日の6.81ドル、7月9日の6.58ドルに続き、持続的な下落傾向を見せている。アナリストらは、現在の弱気相場が続く場合、価格が5.20ドルから5.90ドルの間の「ベア（Bear）」シナリオの範囲まで後退する可能性があると分析している。

• 機関向けETF申請の再燃：今年初めにAVAX価格を11%急騰させた制度圏のETF関連ニュースは、10ドル台奪還のための最も強力な触媒として挙げられる。
• 2026年ワールドカップ・パートナーシップの実質的な成果：スポーツイベントと連動したネットワーク使用量の増加は、エコシステムのファンダメンタルズを強化する要素だ。
• 機関専用サブネット（Subnet）の採用拡大：銀行圏がアバランチのサブネット技術を活用して独自の金融インフラを構築する場合、大規模な資金流入が期待される。

技術的な側面では、依然として解決すべき課題が山積している。現在、AVAXは相対的なモメンタムが非常に弱まった状態であり、個人投資家のロングポジションが過度に集中した「クラウディッド（crowded）」な市場構造を見せている。このような構造は、市場の小さな衝撃でも大規模なロングポジションの清算を誘発し、価格下落を加速させるリスクが高い。

セキュリティと信頼性もまた、機関資金流入の核心的な変数だ。BitGoが最近、量子コンピューティングの脅威に備えた「クォンタム・リスク・コントロール」を導入し、機関向けのカストディ・セキュリティ水準を高めたのとは対照的に、カルダノ（Cardano）エコシステムで発生した最近のウォレットハッキング事件は、ユーザーレイヤーの脆弱性を如実に露呈した。アバランチがウォール街の選択を受けるためには、こうした外部の脅威からエコシステムを保護できる強力な技術的防御メカニズムを証明しなければならない。

機関エコシステムの拡張とフィンテックの結合

このような機関化の傾向はアバランチだけに限定されず、DeFi（分散型金融）エコシステム全体に広がっている。最近、Aaveはフィンテック投資家のためにステーブルコインの預け入れ収益を提供する「ステーブル・ボールト（Stable Vaults）」製品をリリースし、結合性を高めた。これは、バート・スミスが追求する企業財務モデルが、個別のネットワークを超えて金融アプリや取引所などの制度圏の接点へと広がっていることを裏付けている。

アバランチは現在、イーサリアムのような巨大プラットフォームとの機関誘致競争においても重要な位置に立っている。イーサリアムが最近「イーサリアム・インスティテューショナル」という非営利団体を通じて銀行圏の教育に集中している一方で、アバランチはAVATのナスダック上場という、より直接的な金融商品化戦略を選択した。これは、機関投資家にとってより馴染みのある経路を提供することで、市場シェアを確保しようとする戦略的選択であると解釈される。

結論として、バート・スミス氏が率いるアバランチ・トレジャリー（Avalanche Treasury）の動きは、暗号資産市場が成熟期に入りつつあることを示す象徴的な事例である。短期的な価格変動に一喜一憂するのではなく、ナスダック上場企業という制度的な枠組みの中でエコシステムの価値を複利で積み上げるという彼の試みが成功すれば、これは今後、他のレイヤー1ブロックチェーンが進むべき新たな道標となるだろう。