コスモス共同創設者イーサン・バックマン氏の多者間清算スタートアップ「Cycle」、640万ドルの資金を調達

コスモス（Cosmos）ネットワークの共同創設者であるイーサン・バックマン（Ethan Buchman）氏が設立したスタートアップ、Cycles（サイクル）が640万ドルの新規資金を確保した。2026年5月21日に発表されたこのシード延長ラウンドは、1対1の即時決済の制約を超え、資本効率の高いインフラを構築しようとする業界の関心を反映している。

今回の投資ラウンドはBlockchange Venturesが主導し、Coinbase Venturesなどが参加した。これにより、Cyclesの累計調達額は2026年5月21日時点で870万ドルに達した。

Cyclesは、負債と流動性の管理方法を根本的に刷新するため、分散型の多角的清算プロトコルを開発している。投資家たちは、このプロトコルが既存の金融システムの複雑さを軽減し、ブロックチェーン・エコシステム全体の資本活用度を高めることを期待している。

Cyclesは、最小限の資金で、最大限の人数による最大限の負債を清算するように設計された、オープンな清算プロトコルである。

イーサン・バックマン氏は、「ブロックチェーンのインターネット」を標榜するコスモスの先駆者としてよく知られている。Cyclesは、彼がコスモスで培った相互運用性の経験を活かし、接続されたネットワーク内でも依然として存在する流動性の断片化や決済のボトルネックを解決しようとする試みであると評価されている。

即時決済の限界と資本効率の問題

暗号資産（仮想通貨）業界はこれまで即時決済を好んできたが、ブックマン氏はこれがむしろ資本効率を阻害していると指摘する。すべての取引に即時の流動性を要求する方式は、市場の厚みを制限し、資本を不必要に拘束する結果を招く。

• 多者間清算による貸借対照表（バランスシート）の圧縮
• 複式簿記方式に基づいた分散型メカニズム
• アトミックなサイクルの実行による決済の効率化
• 中央清算機関（CCP）なしでも維持されるセキュリティ

サイクル・プロトコルは、グラフアルゴリズムを使用して複数の当事者間の義務を相殺する「貸借対照表の圧縮」という概念を導入している。これは、中央清算機関（CCP）がリスクを引き受ける伝統的な更改（Novation）ベースの清算とは異なり、リスクを再分配することなく負債を解決する方式をとる。

技術的なセキュリティのために、サイクルは信頼実行環境（TEE）やゼロ知識証明（ZKP）などのプライバシー保護技術を統合している。これらのツールは、多者間バッチ処理の過程で検閲耐性を維持しながら、取引データの機密性を保証する役割を果たす。

歴史的前例と現代的応用

ブックマン氏は、かつての欧州の貿易見本市で商人たちが現金の移動なしに義務を相殺していた慣行や、20世紀のユーゴスラビアおよびスロベニアでの実験を事例として挙げた。サイクルは、このような歴史的なネッティング（Netting）手法を現代的な分散型技術へと進化させた成果物である。

このプロトコルは、暗号資産市場により精巧な信用および決済システムを導入することで、新たな経済設計パターンを創出する可能性が高い。最終的には、最小限의 資本で最大限の経済的フローを円滑にすることが、サイクルの戦略的目標である。