イタリア中銀、欧州連合にトークン化されたSEPA決済システムの拡張を促す

2026年5月4日、イタリア中銀のキアラ・スコッティ（Chiara Scotti）副総裁は、欧州のデジタル金融の物語を変える重要なシグナルを送った。彼女は、欧州連合が単一ユーロ決済圏（SEPA）のトークン化された拡張を模索すべきだと促した。これは、新しいデジタルツールの開発だけに没頭するのではなく、すでに検証済みの既存インフラを近代化する方向への戦略的転換を意味する。

トークン化がさらに重要になるにつれ、欧州は新しいツールだけでなく、既存の決済方式がどのように進化できるかに注目すべきだ。このような観点から、SEPA의 トークン化された拡張は、欧州の差別化された資産に基づいた重要な省察の領域となり得る。

スコッティ副総裁は、SEPAにすでに組み込まれている「信頼の構造（architecture of trust）」が、次世代のプログラマブル決済のためのユニークな土台を提供すると主張した。彼女の提案は、分散型台帳技術（DLT）の効率性を受け入れつつ、既存の金融システムの安定性を維持しようとする欧州中央銀行圏の意志を反映している。

欧州決済の新しいビジョンと戦略的転換

イタリア中銀の今回の提案は、インフラ革新よりも既存資産の進化を優先する。SEPAは欧州全域で信頼される決済標準として定着しており、これをトークン化することで、伝統的な銀行業務と分散型金融（DeFi）の間のギャップを埋めることができると期待されている。これは、完全に新しいデジタル通貨を構築するよりもコスト効率が高く、迅速な対応が可能な戦略として評価されている。

• 2026年11月15日までに非構造化住所形式から構造化形式への移行完了
• SEPA規定に基づく決済サービスプロバイダー（PSP）の統一された報告テンプレートの導入
• 分散型台帳技術（DLT）ベースの担保資産の受け入れおよび管理体系の確立
• ユーロシステム内のデジタル資産と金融政策波及経路の整合

トークン化された金融市場の急激な成長は、こうした提案の経済的根拠を裏付けている。2026年2月時点のグローバルトークン化金融市場の規模は約380億ユーロに達しており、これは2024年初頭の74億ユーロから5倍以上に成長した数値だ。特にマネー・マーケット・ファンド（MMF）や債券分野での強力な成長が市場の変化を主導している。

欧州中央銀行（ECB）のピエロ・チポローネ（Piero Cipollone）専務理事も、トークン化がもたらす利益は以前の技術変化と比較にならないほど大きいと評価した。彼は2026年4月の演説を通じて、トークン化が欧州資本市場の統合を加速させる機会であることを強調した。こうした流れの中で、イタリア中銀の提案は欧州のデジタルロードマップと軌を一にしている。

デジタルユーロとステーブルコインの関係設定

トークン化されたSEPAは、デジタルユーロの直接的な競合相手ではなく、補完材または架け橋としての役割を果たす可能性が高い。規制された環境内で運営されるトークン化されたSEPA決済は、民間のステーブルコインよりも安全な代替手段を提供できる。これは、ユーザーがDLTの効率性を享受しながらも、中央銀行の監督下にある安全な決済手段を使用できるようにすることで、金融の安定性を強化する。

また、2026年3月にユーロシステムがTarget2-Securitiesを通じてDLTベースの担保を信用オペレーションに受け入れ始めたことは、技術的な準備がかなりの部分進んでいることを示唆している。こうしたインフラ的な土台の上で、SEPAの拡張は欧州のデジタル金融エコシステムの完成度を高める鍵となる見通しだ。

今後の展望：2026年11月のマイルストーン

2026年の残りの期間、市場参加者が注目すべき最も重要な時点は11月15日である。この日はSEPAの技術アップデートの締め切り日で、非構造化住所形式の使用がもはや許可されなくなる。この技術的転換の成否は、欧州の決済システムがより複雑なトークン化機能を受け入れる準備が整ったかを判断するリトマス試験紙となるだろう。

イタリア中銀の提案が実際の政策として具体化された場合、欧州は既存の金融インフラを保存しながらもブロックチェーン技術の利点を吸収する独自の道を歩むことになる。これは、グローバルなデジタル金融競争において、欧州が信頼と革新という二兎を追おうとする戦略的な布石と解釈される。