バーンスタイン、第1四半期の融資実績が急増したフィギュア・テクノロジーに「買い」評価を再確認…72%の上昇余地を予測

投資リサーチおよびブローカー会社であるバーンスタイン（Bernstein）は、フィギュア・テクノロジー・ソリューションズ（Figure Technology Solutions、以下FIGR）の第1四半期の融資額が2倍以上に急増したことを受け、「アウトパフォーム（Outperform）」評価を再確認した。バーンスタインはFIGRの目標株価を67ドルに設定しており、これは現在の株価水準から約72%の大幅な上昇余地があることを示唆している。

「フィギュアは単なるフィンテック融資機関ではなく、初期段階にある4兆ドル規模のトークン化クレジット市場のための主要なインフラプロバイダーである。」

フィギュアの株価は以前の最高値から60%下落した状態だが、バーンスタインは現在の価格を重要な買いの機会と評価している。この確信は、フィギュアを従来のフィンテック企業と差別化する「トークン化テーゼ（tokenization thesis）」に基づいており、ブロックチェーン技術を通じた金融効率の改善が主要な原動力となっている。

記録的な2026年第1四半期の実績：融資額および売上高が急増

2026年5月11日に発表された決算報告書によると、フィギュアの消費者ローン・マーケットプレイスの規模は、前年同期比113%増の29億ドルを記録し、過去最高を更新した。純売上高も前年比98%増の1億6,700万ドルとなり、強力な財務的成長を証明した。

• 消費者ローン・マーケットプレイス規模：29億ドル（前年比113%増）
• 調整後純売上高：1億6,700万ドル（前年比92%増）
• フィギュア・コネクト（Figure Connect）取引量：16億ドル
• 流通中の$YLDS規模：5億9,800万ドル（前四半期比83%増）

フィギュアの成長は2026年4月も継続し、融資額は前年比108%増の13億4,000万ドルを記録した。バーンスタインは、これらの指標が最近の株価変動にもかかわらず、同社の根本的な成長ストーリーが依然として有効であり、市場の懸念を上回る実績を上げていることを示していると分析した。

バーンスタインは、フィギュアのブロックチェーン・ネイティブなアプローチが、SoFiのような従来のフィンテック競合他社よりも構造的に優位にあると評価している。特にトークン化プラットフォームが提供するコスト削減と透明性は、機関投資家にとって魅力的な要素となっており、これが長期的な企業価値の上昇を牽引する見通しだ。

フィギュア・コネクトとトークン化クレジット市場の支配力

フィギュアのトークン化マーケットプレイスである「フィギュア・コネクト」は、このような成長見通しの主要エンジンである。バーンスタインは、このプラットフォームが2026年の総取引量の56%を処理すると予想しており、これは2025年の46%から大幅に上昇した数値で、プラットフォームの急速な採用ペースを反映している。

現在、フィギュアは170億ドル規模のトークン化プライベート・クレジット市場で約75%の圧倒的なシェアを占めている。バーンスタインは、フィギュアがこの分野で事実上の独占的地位を確保しており、今後4兆ドル規模に成長するトークン化クレジット市場の最大の受益者になると見ている。

機関投資家の需要拡大と新規チャネルの成長

機関投資家の需要も顕著に増加している。中小企業（SMB）チャネルを含むビジネス目的の製品の取引量は、今四半期に約6,000万ドルに達し、急速な拡大を見せた。また、パイプライン内の預託活動が加速しており、フィギュアの融資製品に対する市場の信頼が高まっている。

結論として、バーンスタインは最近の市場変動にもかかわらず、フィギュアを2026年のトップ推奨銘柄の一つに挙げた。第1四半期の記録的な実績とトークン化市場における独歩的な地位は、今後の株価回復および目標株価達成を裏付ける強力な根拠になると見られる。