ハイパーリキッド、HIP-4提案を通じて予測市場の完全な分散化とパーミッションレスな展開を推進

ハイパーリキッド（Hyperliquid）は2026年7月20日、自社の予測市場エコシステムを分散化するため、HIP-4「アウトカム・マーケット（Outcome Markets）」のパーミッションレスな展開に関する提案を発表した。今回のアップデートは、ユーザーに直接市場を開設する権限を付与することで、2026年5月のメインネットローンチ以来維持されてきたバリデーターによるキュレーションモデルからの重大な転換点を意味する。

この提案は、ハイパーリキッドが単なる分散型取引所を超え、すべての金融資産が稼働する統合実行エンジンへと進化しようとする戦略の一環である。パーミッションレスな展開が承認されれば、プラットフォームの自律性が最大化され、多様なトピックの予測市場が爆発的に増加することが予想される。

HIP-4提案の主な要件によると、新しいアウトカム・マーケットを展開しようとするユーザーは、500,000 HYPEトークンをステーキングする必要がある。市場開設者は、自身が展開したバリデーター整列市場から発生する手数料の最大50%を受け取る権利を持ち、これはエコシステム参加者にとって強力な経済的インセンティブとなる。

「今回のパーミッションレスな展開の提案は、すべての金融市場を一つのエンジンで稼働させるというハイパーリキッドのビジョンを実現する上での重要なマイルストーンとなるだろう。」

ハイパーリキッドのアウトカム・マーケットは、2026年2月2日に初めて発表されて以来、急速に発展してきた。この提案は発表直後にテストネットに適用され、3ヶ月間の検証を経て2026年5月2日にメインネットで正式にローンチされた。アウトカム・コントラクトは、ハイパーリキッド独自のトレーディングエンジンであるハイパーコア（HyperCore）に直接統合され、運用されている。

技術的アーキテクチャ：ハイパーコアエンジンの統合マージンシステム

Hyperliquidの予測市場は、「共有マージン（Shared Margin）」システムを通じて既存のプラットフォームと差別化されている。ユーザーは、無期限先物（Perps）および現物（Spot）取引と同じアカウント内で予測市場のポジションを管理できるため、資本効率を最大化できる。これにより、別途の資産移動なしに、多様な金融商品間での柔軟な取引が可能になる。

• 決済メカニズム：UMAのような外部オラクルに依存する代わりに、ネットワークバリデータセットが客観的なデータソースに基づいて決定論的な決済を実行する。
• 取引実行性能：秒間200,000件の注文処理が可能なオンチェーン中央リミットオーダーブック（CLOB）を通じて、遅延のない取引環境を提供する。
• 手数料構造：市場開設時に別途の手数料は発生せず、デプロイヤーに収益分配の機会を提供することで市場の活性化を図る。
• 統合マージン：結果市場のコントラクトがハイパーコアエンジン内に組み込まれており、先物および現物資産と流動性を共有する。

市場パフォーマンスの面でも、Hyperliquidは驚異的な成長を見せている。2026年6月には、予測市場の一日あたりの取引高が8,000万ドルを突破する記録を立てた。特に2026年5月のリリース後、わずか25日間でビットコインの結果市場においてPolymarketの取引量の約20%を占め、既存の強者を脅かす競合として浮上した。

HYPEトークンは、このエコシステムの経済的な中心軸としての役割を果たす。トークンのバイバックメカニズムは、プラットフォームの取引量の成長をトークン価値に直接結びつけ、今回導入された50万HYPEのステーキング要件は、トークンのユーティリティをさらに強化する。これは、プラットフォームの成長がガバナンス参加者の利益として還元される好循環構造を構築しようとする意図と解釈される。

ただし、完全なパーミッションレス状態への移行には、ガバナンス面での課題も存在する。バリデータ整列市場の特性上、バリデータの判断とデプロイヤーの意図が衝突した場合に発生し得る摩擦を最小限に抑える必要がある。今後、プロトコルはこれらのリスクを管理しつつ、市場の自律性を保証する方向でガバナンスモデルを高度化していくものと見られる。

結論として、HyperliquidのHIP-4拡張提案は、予測市場のパラダイムを技術的優位性と経済的報酬を組み合わせた形へと再編している。2026年7月20日現在、HyperliquidはPolymarketとの差を縮め、オンチェーン予測市場の新たな標準を提示しており、今回の提案の通過の可否が今後の市場シェア拡大の鍵となる見通しだ。