マイク・ノボグラッツ氏、ステーブルコイン規制案の6月署名を予測…業界と政治界の交錯する視線

ギャラクシー・デジタルのマイク・ノボグラッツ（Mike Novogratz）CEOが、米国暗号資産規制の重大な転換点を予告した。彼は「決済用ステーブルコイン明確化法案（CLARITY Act）」が2026年6月までに大統領のデスクに届き、最終署名されるだろうと楽観視している。上院銀行委員会の本格的な審査を控えた時点でのこの発言は、業界の注目を集めている。

ノボグラッツ氏は最近、アンソニー・スカラムーチ氏との対談で、同法案が2026年5月中に常任委員会を通過し、6月には立法手続きが完了すると見込んだ。彼は、規制の明確性が確保されれば機関投資家の資金流入が加速すると強調し、現在の立法の膠着状態がまもなく解消されるだろうという自信をのぞかせた。

この法案は5月に委員会で処理され、6月には最終的に締めくくられるだろう。

この法案はすでに2025年7月17日、下院で賛成294票、反対134票という超党派の支持を得て通過している。現在、上院銀行委員会は2026年4月末または5月初旬を目標に法案審査（markup）を準備中であり、これは下院通過から約10ヶ月ぶりとなる進展だ。

内部の慎重論：通過確率は50%

しかし、ノボグラッツ氏の楽観論とは異なり、ギャラクシー・デジタル内部のリサーチ部門からはより慎重な分析が出ている。ギャラクシー・リサーチの責任者であるアレックス・ソーン（Alex Thorn）氏は、上院の立法遅延とタイトな議事日程を根拠に、2026年内の法案通過確率を50%と診断した。彼は立法の時計が速く進んでいると警告し、政治的不確実性を主要な変数として挙げた。

• 上院銀行委員会の法案審査公聴会の開催発表の有無
• ステーブルコインの収益（yield）関連条項に関する銀行界と業界の合意形成
• 上院指導部の本会議採決日程の確定および優先順位の割り当て
• 2026年中間選挙局面への突入に伴う立法の動力維持の可否

法案の核心的な争点の一つであるステーブルコインの収益関連条項は、依然として葛藤の火種として残っている。コインベースやストライプなどの主要な業界主体は柔軟な規制を好む一方で、銀行の利益団体は自らの既得権益を保護するため、ステーブルコイン発行体の収益創出モデルを制限する方向でロビー活動を展開している。

政治界からも、迅速な処理を促す声と懸念が同時に噴出している。シンシア・ルミス上院議員は、今回の機会を逃せば規制改革が2030年まで遅れる可能性があると警告した。バーニー・モレノ上院議員も、2026年5月までに法案が本会議に上程されなければ、中間選挙局面に突入して動力を完全に喪失するだろうと指摘した。

グローバルな規制競争と米国の立場

米国の立法が遅れている間に、グローバルな規制の主導権は欧州や南米に移りつつあるという批判も提起されている。欧州のMiCA（暗号資産市場規制）体制が定着し、南米諸国が素早い採用速度を見せる状況で、米国が市場構造を確立できなければ、国際的な競争力で後れを取る可能性があるという分析だ。

もしノボグラッツ氏の予測通り2026年6月に法案が通過すれば、これは3,170億ドル規模のステーブルコイン市場に前例のない安定性を提供することになるだろう。明確な法的枠組みの中でステーブルコインが決済手段として公式に認められれば、機関投資家の参入障壁が下がり、デジタル資産エコシステム全体の信頼性が一層高まる見通しだ。

結局、2026年5月に予定されている上院銀行委員会の動きが、今後の米国暗号資産産業の行方を決定づける分水嶺となるだろう。業界は、ノボグラッツ氏のバラ色の展望が現実となるか、あるいは政治的利害関係に阻まれて再び長期漂流することになるのかを注視している。