【分析】ポリマーケットのインサイダー取引疑惑が拡散：国防ベッティングの異常な収益率が示唆する危機

2026年4月30日に発表された新しいデータによると、分散型予測市場ポリマーケット（Polymarket）が単なる個別事案を超え、組織的なインサイダー取引の危機に直面しているという分析が提起された。最近の国防関連ベッティングで捉えられた異常に高い勝率は、先に発生した「グリーンベレー」事件が氷山の一角に過ぎない可能性を示唆している。コインデスク（CoinDesk）の報道によると、全トレーダーのわずか3%が価格変動を主導しており、1%未満のユーザーが利益の大部分を独占していることが明らかになった。

今回の危機は、去る2026年4月23日、米司法省（DOJ）と商品先物取引委員会（CFTC）が現役軍人のヴァン・ダイク（Van Dyke）を起訴したことで本格化した。ヴァン・ダイクは、自身が直接参加したニコラス・マドゥロ逮捕作戦である「オペレーション・アブソリュート・リゾルブ（Operation Absolute Resolve）」の結果について、ポリマーケットでベッティングした疑いを持たれている。彼は2025年12月から2026年1月の間に取得した非公開の機密情報を活用して利益を得たとされており、これは予測市場の歴史上、初のインサイダー取引による起訴事例として記録された。

調査結果によると、ポリマーケットの特定の国防関連市場において、一部のアカウントが事件発生直前に大規模なポジションを設定し、異常な利益を得ていた状況が捉えられた。これらのデータは、予測市場が情報の効率性を高めるという本来の趣旨とは異なり、機密情報へのアクセス権者が私利を貪る手段へと転落しかねないという懸念を裏付けている。特に軍事作戦や外交的決定のように、公共の安全に直結する事案がギャンブルの対象となることへの倫理的批判も強まっている。

「被告人は、機密性の高い軍事作戦に関する機密情報を利用して、当該作戦の時期と結果に賭けることで、政府の信頼を裏切った。これは明白なインサイダー取引だ」 — ジェイ・クレイトン（Jay Clayton）米連邦検事

規制当局は、予測市場内でのインサイダー取引を厳格に禁止する姿勢を見せている。CFTC執行局長は2026年3月31日の発言を通じて、イベント契約におけるインサイダー取引が許容されるという考えは誤りであると強調し、これを「エディ・マーフィ・ルール（Eddie Murphy Rule）」に基づいて処罰できる可能性を示唆した。リチャード・ブルーメンソール（Richard Blumenthal）上院議員もまた、2026年4月9日にポリマーケット側へ書簡を送り、停戦に関連する不審なベッティングについての回答を求め、強力な調査を促している。

構造的欠陥と市場の透明性を巡る論争

ポリマーケットの運営構造に対する批判は、単なる個別トレーダーのモラルハザードを超え、プラットフォームの設計上の欠陥へと向かっている。フォーブス（Forbes）の報道によると、2026年初頭からポリマーケットを通じて約5億ドルの取引が発生したが、そのうちのかなりの部分が少数の内部情報利用者によって主導されたという疑惑がある。これは、一般の投資家が情報の非対称性によって損失を被らざるを得ない構造を形成している。

• 国防および戦争関連市場における異常な収益率の集中現象
• 特定の少数トレーダー（全体の1%未満）による利益独占構造
• 機密情報へのアクセス権者が予測市場を私利追求の手段として活用するリスク
• イベント契約をスワップおよび商品とみなす司法省の法的解釈

このようなインサイダー取引の論争は、暗号資産市場全体の変動性と相まって投資心理に影響を及ぼしている。2026年4月30日時点で、ビットコインは8万ドルの抵抗線で利益確定売りの圧力にさらされており、デリバティブ市場ではリスク回避の兆候が現れている。同日、MegaETHのMEGAトークンが主要取引所に上場されるなど技術的な進歩が続いているにもかかわらず、ポリマーケット発の信頼の危機は、市場の透明性に対する根本的な疑問を投げかけている。

米財務省の最近の発表も、暗号資産市場の規制環境が厳格化していることを示している。スコット・ベセント（Scott Bessent）財務長官は、米国政府がイランの暗号資産資産約5億ドルを押収したと発表しており、これは以前に報告された3億4,400万ドルを大きく上回る数値だ。このような強力な法執行の基調は、ポリマーケットのような予測市場プラットフォームが今後直面することになる規制の強度を予見させる。

今後の展望と規制のチェックポイント

専門家は、ポリマーケットが制度圏金融に組み込まれるためには、内部統制システムを大幅に強化すべきだと助言している。特に、イベント契約がCFTCの管轄権に属するスワップや商品とみなされる可能性が高まっていることから、既存の金融圏レベルのコンプライアンス構築が不可欠である。トム・リー（Tom Lee）などのアナリストがイーサリアムの長期的価値を6万ドルと楽観視する状況において、予測市場の健全性確保はエコシステム成長の鍵となる変数になる見通しだ。

今後、市場参加者はポリマーケットがブルーメンソール上院議員の質問にどのような回答を出すか、そしてCFTCが追加の起訴を行うかに注目すべきである。また、ヴァン・ダイク事件の裁判過程で明らかになる具体的なインサイダー取引の手法と、それに対する裁判所の判断は、今後の予測市場の法的ガイドラインを設定する重要なマイルストーンとなるだろう。

結論として、ポリマーケットは現在、技術革新と規制上の責任の狭間に立たされている。2026年4月30日現在、市場は単なるベッティングの楽しみを超え、公正な情報の場として予測市場が機能を回復できるかどうかが試されている。規制当局の次の動きとプラットフォームの自浄努力が、暗号資産ベースの予測市場の運命を左右することになりそうだ。