Gemini 獲 CFTC 衍生品結算機構牌照，加速進軍預測及衍生品市場

2026年4月30日，Gemini Space Station, Inc. 宣佈其關聯公司 Gemini Olympus, LLC 已獲得美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 頒發的衍生品結算機構 (DCO) 牌照。這一監管里程碑推動在納斯達克上市的 Gemini (NASDAQ: GEMI) 股價飆升，並為這家由溫克沃斯兄弟創立的交易所擔任自身結算機構鋪平了道路。這預示著其將在加密經濟中增長最快的領域——預測市場中，與 Kalshi 及 Polymarket 展開直接競爭。

「此次獲得 DCO 牌照是 Gemini 邁向下一階段的重要進展，旨在為預測市場和加密貨幣提供全棧式端到端交易解決方案。」

該牌照授予 Gemini 的關聯公司 Olympus，使 Gemini 能夠建立從交易執行到結算的全過程直接管理的「全棧式」交易環境。截至 2026 年 5 月 1 日，Gemini 正透過此次公告，尋求從單純的加密貨幣交易所轉型為綜合金融基礎設施提供商。市場評估認為，此次監管批准將成為 Gemini 將服務範圍擴展至整個衍生品領域的核心動力。

DCO 牌照的戰略價值與運營優勢

透過持有 DCO 牌照，Gemini 獲得了與其他依賴第三方結算機構的交易所不同的運營效率。自有結算系統在降低交易成本、提高結算速度的同時，也為靈活設計複雜的衍生品結構提供了基礎。特別是 Gemini 計劃以此為基礎，大幅強化永續期貨 (perpetual futures) 和預測市場產品線。

• 消除對第三方結算機構的依賴，確保運營獨立性
• 加速推出永續期貨及高級衍生品
• 增強預測市場內的交易透明度與消費者保護
• 基於合規性促進機構投資者流入

在競爭格局方面，Gemini 的此舉與 Polymarket 的去中心化模式 및 Kalshi 的監管導向模式形成對比。Polymarket 於 2026 年 4 月 30 日宣佈與 Chainalysis 建立合作夥伴關係，進行實時區塊鏈數據監測，以加強市場監控。相比之下，Gemini 則透過獲得聯邦監管機構 CFTC 直接批准的牌照，將法律穩定性放在首位，旨在擴大市場份額。

目前預測市場的領先者 Kalshi 的估值約為 110 億美元，且已成為完全遵守 CFTC 監管的機構。Gemini 在獲得與 Kalshi 類似監管地位的同時，正採取結合現有加密貨幣交易基礎設施以涵蓋更廣泛資產類別的戰略。這種「受監管的全棧式」方法預計將比其他可能面臨州政府法律挑戰的平台形成更強大的准入門檻。

市場反應與未來財務展望

監管批准的消息傳出後，納斯達克 GEMI 股價呈現強勁上漲勢頭。投資者認為，此次獲得牌照將使 Gemini 的收入結構多樣化，並確保長期增長動力。特別是隨著預測市場成為 2026 年加密貨幣市場的核心增長引擎，分析普遍認為 Gemini 的入市時機非常恰當。

Gemini 預計將於 2026 年 5 月 14 日（星期四）美股收盤後公佈 2026 年第一季度業績。此次業績發佈將成為確認公司在獲得 DCO 牌照後提出的具體業務擴張路線圖及財務目標的重要場合。市場參與者正關注 Gemini 在預測市場和衍生品領域將創造的新收入規模。

監管環境也是預測市場增長的重要變量。目前美國監管機構嚴格禁止對恐怖主義、戰爭、暗殺等敏感事件進行投注，並正在加強相關監控。Gemini 的 CFTC 合規地位有望保護平台免受此類監管風險，並為用戶提供更安全的交易環境，發揮「護城河」的作用。

總結而言，Gemini 獲得 DCO 牌照不僅是單純의 業務擴張，更是加密貨幣預測市場加速進入主流體制的信號。Gemini 提供創新金融產品的嘗試極有可能成為未來的市場標準。預計 2026 年 5 月 14 日的業績發佈將成為確認 Gemini 勾勒的新金融生態系統藍圖的分水嶺。