中國當局加強虛擬資產營銷及 RWA 代幣化監管... 加密貨幣市場進入「深冬」

截至 2026 年 4 月 25 日，中國虛擬資產市場已進入一個強力的監管階段，不僅僅是單純的交易禁令，更封鎖了網絡宣傳和資產代幣化本身。2026 年 4 月 24 日推出的最新網絡營銷規則直接針對金融網紅（Finfluencer）和營銷平台，展現了當局徹底消除內地殘存虛擬資產宣傳「灰色地帶」的決心。

2026 年的廣告合規不僅僅是為了避免違規，而是要確保系統化且有據可查的真實性。所有聲明必須可被證實，所有來源必須可被核實。

此次營銷監管的加強與歐洲、澳洲、英國等全球範圍內擴散的虛擬資產廣告監管趨勢一致。中國當局決定，若在社交媒體平台活動的所謂「金融網紅（Finfluencer）」發表虛擬資產相關言論，將追究其嚴格責任，並對異常營銷活動採取零容忍原則。這意味著監管方式已從過去模糊的規定，演變為封鎖營銷渠道本身，更為精密的控制方式。

2026 通知：取代 2021 年禁令的新法律基礎

此次打擊行動的基礎是 2026 年 2 月 6 日生效的《關於進一步防範和處置虛擬資產及相關風險的通知（2026 通知）》。該通知由中國 8 個主要監管機構聯合發佈，正式取代了 2021 年的現有指南，建立了更嚴格的法律體系。以下是與 2021 年框架相比，2026 年監管體系強化的主要變化。

• 建立取代 2021 年指南並立即生效的最高級別監管框架
• 明確禁止比特幣、以太幣以及穩定幣和 RWA 代幣化
• 為打擊和處罰網紅及營銷渠道提供強而有力的法律依據
• 加強中央網信辦（CAC）、公安部（MPS）等跨部門聯合執法體系

值得注意的是，此次監管範圍已擴展至穩定幣和現實世界資產（RWA）代幣化。試圖將大宗商品、債券、房地產等實物資產代幣化的項目，現在在運營前必須獲得當局的預先批准，這實際上是從源頭上封鎖了未經監管的代幣化證券產品的流通。當局認為，這些資產極大可能擾亂現有的金融秩序。

在執行方面，正進行前所未有的多部門協作。2026 年 4 月 2 日，中央網信辦（CAC）會同工業和信息化部（MIIT）、公安部（MPS），啟動了針對非法個人信息處理和異常營銷活動的全國性專項執法行動。以下是 2026 年上半年進行的主要監管日程。

全球監管趨勢與中國「深冬」展望

中國這種封閉的做法與歐洲中央銀行（ECB）形成對比，後者為了降低數字歐元的整合成本而簽署了標準化合約。英國和澳洲雖然也加強了營銷監管，但其目的是在資產本身的法律框架內保護消費者，這與中國的全面禁止有所不同。中國正朝著徹底清除虛擬資產生態系統殘餘的方向邁進。

市場專家評估認為，2025 年的價格回升僅僅是源於對監管放寬誤判的「幻想」，並分析指 2026 年中國市場已正式進入「深冬（Deep Winter）」。目前正在立法程序中的金融法草案預計將進一步鞏固對虛擬資產活動的控制力，預計未來市場的不確定性和監管風險將進一步加深。