米国CLARITY法、規制の不確実性解消で国内イノベーションを加速…A16z「米国へのスタートアップ残留の鍵」

2026年5月17日現在、米国の暗号資産（仮想通貨）業界は、上院金融委員会による「デジタル資産市場明確化法案（CLARITY Act）」のマークアップ（修正案作成）手続きの完了に伴い、重大な規制の転換点に立っている。大手ベンチャーキャピタル企業の米アンドリーセン・ホロウィッツ（A16z）は、同法案を「国内イノベーションのための恩恵」と称賛し、消費者保護と技術的成長のバランスを保ったこの枠組みが、高成長スタートアップを米国内に留めるために不可欠な法的確実性を提供すると主張した。

今回の立法上の進展は、これまで「執行による規制」という手法に依存してきた米国市場に対し、明確なガイドラインを提示しようとする試みであると解釈される。A16zをはじめとする業界の主要な利害関係者は、2026年5月中旬に達した上院金融委員会の合意が、米国のブロックチェーンエコシステムの長期的な競争力を確保する上でのマイルストーンになると期待している。

A16zクリプトは、米国の法的枠組みがイノベーションと消費者保護の適切なバランスを実現した際、その影響はグローバル市場全体に波及する傾向があると分析した。この支持は、ワシントン内で法案通過に向けた政治的機運が高まっている時期に示されたものであり、特に米国内の開発者が海外へ流出するのを防ぐための重要な手段として、法案の重要性を強調している。

「米国の法的枠組みがイノベーションと消費者保護のバランスを取る時、その影響はグローバル市場全体に波及する傾向がある。これは国内のイノベーションを加速させる起爆剤となるだろう。」

立法プロセスの勢いは数値でも確認できる。2026年5月12日にティム・スコット委員長が主導した上院金融委員会のマークアップが成功裏に終了したことで、市場の信頼感は急上昇した。予測市場のポリマーケット（Polymarket）では、同法案の2026年内の成立確率が4月末の43%から5月初旬には最高73%まで急騰し、5月17日現在は約69%の水準で取引されており、高い期待感を反映している。

技術的枠組み：資産分類と規制の空白の解消

CLARITY法案の核心的なメカニズムは、暗号資産を3つのカテゴリーに明確に分類することで、既存の規制の空白を埋めることである。この法案は、デジタル商品と証券の間の境界を設定することにより、開発者や発行体が直面していた法的曖昧さを排除することに重点を置いている。また、当該法案パッケージには「反CBDC監視国家法（Anti-CBDC Surveillance State Act）」が含まれており、個人のプライバシー保護に対する意志も込められている。

• 暗号資産をデジタル商品、証券などに細分化し、監督機関を明示
• 代替取引システム（ATS）および以前に発行されたデジタル商品に関する要件の設定
• 法案施行までの暫定的な登録手続きの整備
• 中央銀行デジタル通貨（CBDC）を通じた国家監視を防止する条項の挿入

ステーブルコインの規制とインフラの側面でも、重大な変化が予告されている。法案によると、ステーブルコインの発行体は各保有資産について3年間の詳細な文書を維持しなければならず、顧客および法執行機関に通知する義務を負うことになる。これは、過去に州単位の断片化された送金法枠組みの下で運営されていたフィンテックおよび決済企業に対し、連邦レベルの統合された基準を提供することで、運営効率を高めるものと見られる。

このような規制の確立は、ベンチャーキャピタルの投資動向にも肯定的な影響を及ぼす見通しだ。2026年第1四半期、暗号資産スタートアップは約50億ドルから68億ドルの資金を調達し、堅調な成長を見せた。A16zはこの期間中に5件の主要な投資を実行し、上位5大投資家の地位を維持しており、単なる投機よりも「ユーティリティとインフラ（rails）」の構築に集中する戦略を堅持している。

伝統的な金融業界や専門サービス企業の反応も好意的だ。PwCは、CLARITY法案が証券と商品の監督の間に明確な境界を設定することで、機関投資家の法的不確実性を画期的に減らすだろうと評価した。ギャラクシー・デジタル（Galaxy Digital）も、上院農業委員会に続き金融委員会まで法案が通過した点を挙げ、今後の立法プロセスが円滑に進むと予測した。

最終通過に向けた残りの手続き

法案の最終通過のためには、まだいくつかの段階が残っている。2026年5月14日に上院委員会を通過したこの法案は、今後、先に承認された上院農業委員会のバージョンと統合される手続きを踏むことになる。その後、上院本会議での採決を経て、修正案が反映された最終案が下院に送付され、最終的な採決が行われる予定である。

結論として、CLARITY法案は、米国の暗号資産（仮想通貨）業界が規制の不確実性から脱却し、制度の枠組みの中で革新を継続できる基盤を整えている。A16zのような主要な投資会社による強力な支持は、この法案が単なる規制を超えて、米国内の技術的覇権を維持するための戦略的ツールとして認識されていることを示唆している。