永不落幕的市場：華爾街機構轉向 24 小時交易以應對加密貨幣平台的原因

截至 2026 年 5 月 17 日，傳統市場的收市鐘聲正逐漸成為歷史。在華爾街與加密貨幣市場之間的界限實際上已經消失的情況下，芝商所（CME Group）將於 2026 年 5 月 29 日起，對其龐大的加密貨幣期貨及期權產品組合實施 24 小時交易機制。這一變化不僅僅是延長營運時間，更代表了全球金融的根本性重新設計，旨在防止流動性流向去中心化平台。

問題不在於市場是否會 24 小時運作，而在於我們能否負責任地管理這一轉變。——市場觀察者之間流傳的「必然性邏輯」。

芝商所（CME Group）轉向 24 小時交易源於爆炸性的市場需求。芝商所的加密貨幣產品系列在 2025 年全年錄得 3 萬億美元的名義交易額，而進入 2026 年截至 5 月，其增長率較去年同期超過 46%。這表明加密貨幣市場特有的「全天候運作」流動性已成為機構投資者不可或缺的要素。

監管動力：SEC 批准擴大交易時間

美國證券交易委員會（SEC）接連批准主要交易所延長交易時間的提議，從制度上支持了這一趨勢。納斯達克（Nasdaq）於 2026 年 4 月 29 日就「23/5」交易提議獲得了 SEC 的最終批准，而在此之前，紐約證券交易所 Arca（NYSE Arca）已於 2025 年 2 月獲得每日 22 小時交易的批准。兩家交易所均以 2026 年底正式推出服務為目標，正加快系統建設。

• Cboe：2026年2月9日起對羅素 2000 期權啟動近 24 小時交易，搶佔市場先機。
• NYSE American：2026年5月12日提交規則變更提案，允許代幣化證券交易，預示技術創新。
• NSCC：2026年3月，國家證券結算公司 (NSCC) 層面的結算系統改進方案開始正式討論，以支持延長的交易時間。
• 納斯達克：計劃透過 2026年4月29日獲批的 23/5 系統，大幅提升亞洲及歐洲投資者的可及性。

代幣化技術已成為實現 24 小時市場運作的核心基礎設施。NYSE American 於 2026年5月12日提交的代幣化證券交易提案，旨在擺脫傳統的延遲結算週期，獲得類似加密貨幣協議的實時結算能力。這被視為傳統交易所架構接納區塊鏈效率的重要轉折點。

Hyperliquid 等去中心化永續合約平台的快速增長，正對華爾街構成實質威脅。這些平台無需中介且 24 小時運作，憑藉高流動性和可及性侵蝕傳統金融機構的領域。華爾街此次引入 24 小時交易，被解讀為應對去中心化金融 (DeFi) 攻勢、維持市場主導地位的無奈之舉。

銀行業亦正利用穩定幣整合至 24 小時金融生態系統。法國興業銀行 (Societe Generale) 於 2026年5月13日將其穩定幣 EURCV 和 USDCV 引入 Canton Network，以最大化抵押品及回購 (Repo) 市場的效率。這意味著不受傳統銀行營業時間限制的「隱藏金融引擎」已正式啟動。

這些變化是全球金融市場普遍觀察到的現象。日本的 SBI、野村 (Nomura)、樂天 (Rakuten) 等大型證券商正與監管機構協商，計劃在 2028年前推出加密貨幣投資信託；而意大利的聯合聖保羅銀行 (Intesa Sanpaolo) 在 2026年第一季報告中披露，其加密貨幣持有量已翻倍至 2.35 億美元。這顯示全球機構正迅速轉向「全天候運作」的數位資產市場。

結算風險與人力成本的挑戰

然而，轉向 24 小時交易體制並非只有美好的前景。國家證券結算公司 (NSCC) 面臨著管理因延長交易時間而產生的結算風險等技術難題，且隨著市場不間斷運作，專業交易員的過度勞累 (burnout) 及人力營運成本上升的擔憂亦在加深。最終，24 小時市場的成功與否，取決於如何確保基礎設施的穩定性及人力資源的可持續性。