永不落幕的市場:華爾街機構轉向 24 小時交易以應對加密貨幣平台的原因
截至 2026 年 5 月 17 日,傳統金融與加密貨幣市場的界限正在崩潰。芝商所(CME Group)引入 24 小時交易以及美國證券交易委員會(SEC)放寬監管,是華爾街為防止流動性流向去中心化平台而採取的戰略選擇。
截至 2026 年 5 月 17 日,傳統市場的收市鐘聲正逐漸成為歷史。在華爾街與加密貨幣市場之間的界限實際上已經消失的情況下,芝商所(CME Group)將於 2026 年 5 月 29 日起,對其龐大的加密貨幣期貨及期權產品組合實施 24 小時交易機制。這一變化不僅僅是延長營運時間,更代表了全球金融的根本性重新設計,旨在防止流動性流向去中心化平台。
問題不在於市場是否會 24 小時運作,而在於我們能否負責任地管理這一轉變。——市場觀察者之間流傳的「必然性邏輯」。
芝商所(CME Group)轉向 24 小時交易源於爆炸性的市場需求。芝商所的加密貨幣產品系列在 2025 年全年錄得 3 萬億美元的名義交易額,而進入 2026 年截至 5 月,其增長率較去年同期超過 46%。這表明加密貨幣市場特有的「全天候運作」流動性已成為機構投資者不可或缺的要素。
監管動力:SEC 批准擴大交易時間
美國證券交易委員會(SEC)接連批准主要交易所延長交易時間的提議,從制度上支持了這一趨勢。納斯達克(Nasdaq)於 2026 年 4 月 29 日就「23/5」交易提議獲得了 SEC 的最終批准,而在此之前,紐約證券交易所 Arca(NYSE Arca)已於 2025 年 2 月獲得每日 22 小時交易的批准。兩家交易所均以 2026 年底正式推出服務為目標,正加快系統建設。
- Cboe:2026年2月9日起對羅素 2000 期權啟動近 24 小時交易,搶佔市場先機。
- NYSE American:2026年5月12日提交規則變更提案,允許代幣化證券交易,預示技術創新。
- NSCC:2026年3月,國家證券結算公司 (NSCC) 層面的結算系統改進方案開始正式討論,以支持延長的交易時間。
- 納斯達克:計劃透過 2026年4月29日獲批的 23/5 系統,大幅提升亞洲及歐洲投資者的可及性。
代幣化技術已成為實現 24 小時市場運作的核心基礎設施。NYSE American 於 2026年5月12日提交的代幣化證券交易提案,旨在擺脫傳統的延遲結算週期,獲得類似加密貨幣協議的實時結算能力。這被視為傳統交易所架構接納區塊鏈效率的重要轉折點。
Hyperliquid 等去中心化永續合約平台的快速增長,正對華爾街構成實質威脅。這些平台無需中介且 24 小時運作,憑藉高流動性和可及性侵蝕傳統金融機構的領域。華爾街此次引入 24 小時交易,被解讀為應對去中心化金融 (DeFi) 攻勢、維持市場主導地位的無奈之舉。
銀行業亦正利用穩定幣整合至 24 小時金融生態系統。法國興業銀行 (Societe Generale) 於 2026年5月13日將其穩定幣 EURCV 和 USDCV 引入 Canton Network,以最大化抵押品及回購 (Repo) 市場的效率。這意味著不受傳統銀行營業時間限制的「隱藏金融引擎」已正式啟動。
這些變化是全球金融市場普遍觀察到的現象。日本的 SBI、野村 (Nomura)、樂天 (Rakuten) 等大型證券商正與監管機構協商,計劃在 2028年前推出加密貨幣投資信託;而意大利的聯合聖保羅銀行 (Intesa Sanpaolo) 在 2026年第一季報告中披露,其加密貨幣持有量已翻倍至 2.35 億美元。這顯示全球機構正迅速轉向「全天候運作」的數位資產市場。
結算風險與人力成本的挑戰
然而,轉向 24 小時交易體制並非只有美好的前景。國家證券結算公司 (NSCC) 面臨著管理因延長交易時間而產生的結算風險等技術難題,且隨著市場不間斷運作,專業交易員的過度勞累 (burnout) 及人力營運成本上升的擔憂亦在加深。最終,24 小時市場的成功與否,取決於如何確保基礎設施的穩定性及人力資源的可持續性。
| 交易所/實體 | 產品/提案 | 狀態/啟動日期 | 交易時段 |
|---|---|---|---|
| NYSE Arca | 股票 | 2025年2月獲批 | 22 小時 (週一至週四) |
| Cboe | 羅素 2000 期權 | 2026年2月9日啟動 | 近 24 小時 |
| Nasdaq | 股票 | 2026年4月29日獲批 | 23/5 |
| CME Group | 加密貨幣期貨/期權 | 2026年5月29日啟動 | 24/7 |
| NYSE American | 代幣化證券 | 2026年5月12日提交 | 24/7 (擬議) |
截至 2026年5月,美國主要交易所及其向 24/7 或近乎連續交易轉型的進程。



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