Grayscale 與 VanEck 同時向美國 SEC 提交 BNB 現貨 ETF 修正案… 山寨幣 ETF 時代即將開啟？

截至 2026 年 5 月 18 日，美國首個幣安幣 (BNB) 現貨交易所買賣基金 (ETF) 的上市競爭已進入高速增長階段。資產管理巨頭 Grayscale 和 VanEck 在最近幾天接連提交了 S-1 註冊文件的修正案，加速邁向監管批准。

是次提交修正案具有重大意義，因為這是在美國證券交易委員會 (SEC) 上週批准 21Shares 的 Hyperliquid ETF 後立即進行的。這表明監管機構已對交易所相關代幣轉入「積極審查」期，意味著受監管的 BNB 投資工具已近在咫尺。

VanEck 於 5 月 15 日提交了其 BNB ETF 的第 5 份修正案 (Amendment No. 5)，鞏固了其領先地位。隨後，Grayscale 亦於 5 月 16 日提交了第 2 份修正案 (Amendment No. 2) 作為回應。彭博 ETF 分析師 James Seyffart 評價指，這種同步提交修正案的情況實屬罕見，顯示發行商正對 SEC 的具體反饋作出即時反應。

「Grayscale 提交修正案表明 SEC 正與發行商積極溝通並進行審查。」

是次修正案大幅強化了託管機構角色及交易所上市規則等技術細節。Grayscale 指定 BitGo Bank and Trust 為託管人，強調資產保管的安全性。VanEck 則以在納斯達克 (Nasdaq) 上市為目標細化了產品結構，這與以往比特幣現貨 ETF 獲批過程中的監管應對方式趨於一致。

技術規格比較：Grayscale vs VanEck

兩家資產管理公司的提案在直接持有 BNB 的現貨 ETF 這一點上是相同的，但在具體的基礎設施選擇上採取了差異化的策略。VanEck 的「VBNB」預計將根據納斯達克（Nasdaq）的商品信託股份規則進行交易，而 Grayscale 則憑藉其現有信託產品轉型為 ETF 的經驗，透過與 BitGo 合作，力求贏得機構投資者的信任。

• VanEck：2026 年 5 月 15 日提交第 5 次修訂案，股票代碼為 VBNB，預計在納斯達克上市。
• Grayscale：2026 年 5 月 16 日提交第 2 次修訂案，指定 BitGo 為託管機構。
• 共同事項：反映了根據 SEC 反饋所作出的風險披露及結構性修訂。

這一舉動是上週 SEC 批准 21Shares 的 Hyperliquid ETF 後所形成的競爭幣（Altcoin）ETF 熱潮之延續。Hyperliquid ETF 的獲批留下了一個重要的先例，即與特定交易所生態系統密切相關的資產，也可以透過 ETF 結構進入主流體制。因此，包括 Canary Capital 在內的其他資產管理公司也在考慮推出包括 BNB 在內的各種競爭幣 ETF，提升了市場的期待。

市場數據顯示，BNB 價格對這些監管消息反應敏感，並持續呈現復甦態勢。BNB 在今年 4 月曾跌至 580 美元水平，但在 5 月 15 日傳出提交 ETF 修訂案的消息後，反彈至 687 美元。截至 2026 年 5 月 18 日，BNB 在 660 美元附近交易，投資者正關注價格能否突破 690 美元的阻力位，並向 1,000 美元大關邁進。

制度性影響及未來觀察重點

Grayscale 和 VanEck 正在展開激烈的速度戰，以爭取市場先發優勢。因為如果成為首個獲批的 BNB ETF，將擁有優先吸收龐大機構資金的「先行者」（First Mover）優勢。這不僅僅是推出一項產品，預計將成為決定未來競爭幣 ETF 市場主導權的重要分水嶺。

投資者應密切關注 SEC 未來可能發表的進一步意見，以及最終批准或拒絕的截止日期。雖然最近提交修訂案被解讀為積極信號，但監管機構對於防止市場操縱及確保託管安全性的最終判斷仍是變數。BNB 能否繼比特幣和以太幣之後，成為第三個主要的現貨 ETF 資產，備受矚目。

總括而言，灰度（Grayscale）與 VanEck 這次的舉動，暗示了 BNB 即將進入主流金融體系。大型資產管理公司積極應對監管，預計將消除市場的不確定性，並為投資者提供新的機遇。未來幾週美國證券交易委員會（SEC）的動向，將成為決定 BNB 及整個加密貨幣市場走向的關鍵。