NHL 與 CFTC 簽署諒解備忘錄，確保體育預測市場完整性：邁向正規金融體系

2026 年 5 月 21 日，北美冰球聯盟 (NHL) 與美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 正式建立了戰略夥伴關係，以推動體育預測市場納入監管體系。雙方簽署了關於市場誠信與數據利用的諒解備忘錄 (MoU)，同意加強 CFTC 對體育賽事合約的監管權力，並營造透明的交易環境。透過此協議，NHL 作為主要的職業體育聯盟加入了聯邦監管機構的監督體系，這意味著此前處於監管灰色地帶的預測市場已進入主流金融市場。

「預測市場現在正離開『受罰席』(penalty box)，滑向主流市場。」

此協議被視為管理快速增長的體育預測市場的戰略調整。NHL 與 CFTC 將建立合作體系，以防止市場操縱並加強投資者保護。特別是，這次夥伴關係不僅僅是簡單的合作，其重大意義在於為基於體育賽事的衍生工具在聯邦政府監督下系統化運作奠定了基礎。

2026 年監管轉折點：聯邦政府方針的轉變

這些變化源於 2026 年初由 CFTC 主席 Michael Selig 領導的監管創新。Selig 主席於 2026 年 1 月宣佈了關於預測市場的規則制定計劃，標誌著監管整頓的開始。隨後在 2 月，他果斷撤回了 2024 年 6 月的規則制定公告以及 2025 年 9 月的工作人員諮詢意見，擺脫了以往限制性的監管方針。

• 2026年1月：CFTC 主席正式宣佈預測市場規則制定
• 2026年2月：撤回過往的限制性監管通知及諮詢
• 2026年3月12日：發佈支持事件驅動型衍生工具的工作人員諮詢信函 (No. 26-08)

特別是 2026 年 3 月 12 日發佈的工作人員諮詢信函 (No. 26-08) 引用了《商品交易法》(CEA) 第 1a(47)(A)(ii) 條，將根據特定事件是否發生而結算的合約定義為「掉期」(Swap)。這成為了將基於體育賽事結果的事件合約納入正式金融產品範疇，並置於聯邦法令保護與監督之下的法律依據。

市場規模擴大與管轄權衝突

監管環境的變化是市場爆發式增長的必然結果。2025 年全年，Polymarket 和 Kalshi 等主要平台的交易額達到約 380 億至 390 億美元，證明了市場的巨大規模。隨著資本流入加速，有意見認為職業聯賽應直接參與監管流程，以提高市場的可信度。

然而，州政府對加強聯邦監管的反對聲音也接踵而至。2026 年 4 月 30 日，包括馬里蘭州總檢察長辦公室 (OAG) 在內的州政府官員表示擔憂，認為 CFTC 主張對指定合約市場 (DCM) 內的體育博彩擁有監管權，並對州政府提起訴訟，侵犯了州政府的權限。對此，CFTC 於 2026 年 5 月 12 日向第六巡迴上訴法院提交了法庭之友陳述書 (Amicus Brief)，再次強調聯邦政府對預測市場的專屬管轄權。

數據完整性與未來展望

為確保市場透明度，技術標準也正在具體化。CFTC 於 2026 年 5 月 13 日發佈了關於事件合約數據報告的不採取行動函 (No-Action Letter, 9131-26)，為報告義務提供指引。因此，NHL 的官方數據將被用作合約結算的決定性依據，預計這將遵循以往在選秀抽籤公佈等事項中展現的嚴格數據管理標準。

即將到來的 2026-27 賽季將是應用這一新監管框架的第一個賽季。作為 NHL 的第 110 個賽季，本賽季是自 1993-94 賽季以來首次擴大至 84 場比賽體制，並預計於 2026 年 9 月開幕。比賽場次的增加預計將為預測市場提供更多流動性，球迷將能夠在聯邦監管機構的監督和聯賽官方數據的基礎上，更安全地交易事件合約。