新加坡淡馬錫宣布停止虛擬資產投資，並發布到 2031 年將 AI 比重擴大至 15% 的路線圖

2026 年 7 月 9 日，新加坡主權財富基金淡馬錫控股 (Temasek Holdings) 透過年度報告宣佈與虛擬資產市場完全決別。告別四年前因 FTX 倒閉而造成的巨大損失及市場不確定性，淡馬錫目前正以人工智能 (AI) 作為未來增長的核心支柱，大規模重組其規模達 5,180 億新加坡元的投資組合。

淡馬錫在 2022 年 FTX 破產時，曾將約 2.75 億美元的投資款項全額撇帳，遭受沉重打擊。此次發佈不僅僅是停止投資，更標誌著一項多年路線圖的開始，旨在確定與虛擬資產「保持距離」，並在整個 AI 價值鏈中確立主導地位。

淡馬錫正式將虛擬資產排除在投資對象之外，確認撤出數碼資產領域。在 2022 年以來持續的市場波動和信任危機中，淡馬錫採取強硬立場，將與虛擬資產的關係定義為「永久決別」，並計劃將未來所有資本投入集中於 AI 和基礎設施等已證明能創造實際價值的領域。

「有些分手是永恆的。淡馬錫正與虛擬資產保持距離，並加倍投入 AI 和基礎設施。」

截至 2026 年 3 月 31 日止的財政年度，淡馬錫的淨投資組合價值 (NPV) 較去年增加 490 億美元，達到 5,180 億新加坡元，創下歷史新高。以新加坡元計算的一年期股東總回報率 (TSR) 達 10.5%，這被視為證明了 10 年及 20 年長期回報韌性的數據。

AI 路線圖：從 6% 到 15% 的跨越

淡馬錫計劃在 2031 年前，將目前佔投資組合 6% 的 AI 相關資產比例大幅擴大至 15%。淡馬錫不單將 AI 視為一種技術趨勢，更視其為長期價值創造的核心動力，並為此向從半導體到雲端服務的廣泛領域投入資金。

• 擴大對新一代半導體設計及製造企業的持股
• 投資全球雲端基礎設施及數據中心服務供應商
• 發掘生成式 AI 及企業級 AI 應用程式開發商

在撤出虛擬資產的同時，淡馬錫似乎反而加強了對中國市場的投資。淡馬錫在過去一年將中國市場的風險敞口增加了 77 億美元，共執行了 510 億美元的新投資，並出售了價值 310 億美元的資產，以維持投資組合的動態平衡。

為配合這些戰略轉變，淡馬錫進行了內部組織架構重組。透過將結構簡化為全球直接投資 (GDI)、淡馬錫投資組合公司 (TPC) 以及合作夥伴與資產管理 (PFA) 三個部門，旨在提高對核心投資組合的專注度並加速增長。

風險管理與未來展望

淡馬錫希望透過組織重組強化各部門的專業性，並敏捷地應對瞬息萬變的全球經濟環境。特別是 GDI 部門將瞄準北美和歐洲等發達市場的科技企業，而 TPC 部門則將致力於提升新加坡國內核心企業的價值。

由於中東地區的地緣政治風險，投資組合價值在財政年度最後一個月下跌了約 2%，外部不確定性依然存在。為了應對這種波動，淡馬錫堅持在全球範圍內進行分散投資的策略，而不僅僅局限於特定地區或技術。

總括而言，淡馬錫的 2026 年策略可歸納為擺脫虛擬資產過去的不確定性，轉而押注於人工智能（AI）這一未來的確定性。延續至 2031 年的人工智能比重擴大路線圖，是一個明確的信號，展示了這家新加坡主權財富基金在技術霸權競爭時代將採取何種立場。