SEC、上院「CLARITY法案」採決前に暗号資産規制の策定に着手する可能性：7月の規制アジェンダを公式化

米証券取引委員会（SEC）が、デジタル資産市場の核心的な規則を制定するための公式な手続きに着手した。2026年7月10日に公開された規制スケジュールによると、SECは上院の「CLARITY法案」の採決が最終的に行われる前に、独自の暗号資産規制案を策定する計画だ。

SECの2026年統合規制アジェンダ（Unified Regulatory Agenda）には、デジタル資産の発行、ブローカー・ディーラーの資本および顧客保護、そして暗号資産市場構造に関する3つの主要な規則制定項目が含まれた。これは、立法府の決定が下される前に、規制当局が先制的に市場の統制権を強化しようとする動きと解釈される。

今回のアジェンダ設定では、発行体、ブローカー・ディーラー、取引所などの市場参加者をそれぞれ別個の規則制定通知（NPRM）トラックに配置した。特にSECは、2026年7月中にこれらの提案書を発表することを目指しており、これは長期間遅延していた暗号資産の「セーフハーバー（Safe Harbour）」規則に関するタイムテーブルを確定させたものでもある。

SECの2026年規制アジェンダは、デジタル資産の発行およびブローカー・ディーラーの要件を含む3つの暗号資産規則の制定を公式化しており、これは規制資源がどこに向かっているかを示すシグナルである。

SECのポール・アトキンス（Paul Atkins）委員長は、今回の規制パッケージがデジタル資産に関する規則を明確にし、企業や投資家の不確実性を軽減することに寄与すると述べた。しかし、この動きは、上院が2026年8月7日に予定されている休会までにCLARITY法案を通過させるために速度を上げている時期と重なり、緊張感を生んでいる。

立法の遅れと規制当局の先制的な対応

シンシア・ルミス（Cynthia Lummis）上院議員は、2026年7月中にCLARITY法案の本会議採決を強力に推進している。この法案はすでに下院と上院の委員会を通過し、本会議での審議資格を得ているが、2026年7月4日の独立記念日の休会前に採決が見送られたことで、市場の不確実性が増大している。

• SECの7月の規制案発表目標と上院の立法スケジュールとの間の衝突の可能性
• CLARITY法案が否決された場合にSECがデジタル資産に対して持つことになる広範な裁量権
• ポートフォリオマネージャーおよび暗号資産企業が直面する規制遵守コストの変化

もしCLARITY法案が2026年内に通過しなければ、現在の不透明な状態が継続するリスクが高い。この場合、SECはデジタル資産が証券に該当するという主張を展開できる広範な権限を維持することになり、商品先物取引委員会（CFTC）の権限は詐欺および操作の防止のみに限定されると見られる。

今後数週間、市場はSECの具体的な規則制定案告示（NPRM）の内容と、上院でのCLARITY法案の採決の有無に注目すると見られる。2026年7月末までに予定されている主要な日程は、米国の暗号資産規制の行方を決定づける分水嶺となる見通しだ。