SEC 與 Coinbase 就「根斯勒時代」記錄公開爭議達成和解... 為確保透明度而進行的四年抗爭暫告一段落

2026 年 7 月 22 日，美國證券交易委員會 (SEC) 同意支付 15 萬美元的法律費用，以終結與 Coinbase Global Inc. 長達數年的記錄公開爭議。此次和解源於美國最大加密貨幣交易所 Coinbase 根據《資訊自由法》(FOIA) 提起的法律訴訟，旨在要求 SEC 公開內部溝通記錄，特別是 Gary Gensler 主席任內有關監管討論的透明度。

此次和解將被記錄為一個罕見的案例，顯示市場對監管機構內部決策過程透明度的要求，最終獲得了法律上的補償。

根據和解協議，SEC 將向 Coinbase 支付 15 萬美元作為訴訟費用。此次和解僅限於 Coinbase 提起的 FOIA 相關訴訟，與 SEC 指控 Coinbase 經營未註冊經紀商及交易所的本案訴訟分開進行。SEC 向私人企業支付法律費用以結束訴訟的情況被認為極為罕見。

FOIA 爭議的起源與發展過程

此次爭議的根源可追溯至 2022 年 7 月 21 日。當時，Coinbase 向 SEC 提交了一份請願書，要求針對數位資產證券制定新規則並提供明確的指導方針。然而，SEC 於 2023 年 12 月以現行法規已足夠為由拒絕了該請願，隨後 Coinbase 為確認該機構的內部判斷依據，提起了要求公開記錄的訴訟。

• 要求記錄加里·根斯勒（Gary Gensler）主席上任後內部監管標準的變化
• 關於 SEC 內部數位資產分類標準及執法優先順序的溝通記錄
• 確保從過去監管慣例轉向以執法為中心之監管背景的透明度

Coinbase 特別關注「根斯勒時代」的內部溝通記錄。其邏輯在於，若要理解加里·根斯勒主席上任後，SEC 為何從過去的慣例急劇轉向以執法為中心的監管，公開內部文件是必不可少的。Coinbase 批評 SEC 在沒有明確標準的情況下進行任意的法律執法，並主張這些記錄對於行使公平的辯護權至關重要。

儘管此次達成了和解，但雙方核心的法律攻防戰「SEC 訴 Coinbase 案（案件編號 1:23-cv-04738）」仍在紐約南區聯邦地區法院進行中。在該案中，SEC 主張 Coinbase 作為未註冊的證券交易所和經紀商，違反了聯邦證券法，而 Coinbase 對此予以全面否認。此次資訊自由法（FOIA）和解被視為與本案證據開示程序無關的程序性勝利。

監管透明度與對市場的影響

監管機構支付訴訟費用並達成和解，暗示了 SEC 可能感受到了在法庭上為其內部流程辯護的壓力。這可能是現任領導層為減少不必要的法律消耗戰所作出的戰略判斷，業界認為此案例將成為未來其他加密貨幣企業要求資訊公開的重要先例。確保透明度是為市場參與者提供可預測監管環境的關鍵要素。

1. 2022年7月：Coinbase 提交數位資產規則制定請願書
2. 2023年12月：SEC 正式拒絕 Coinbase 的請願
3. 2024年：Coinbase 對 SEC 提起 FOIA 訴訟
4. 2026年7月22日：SEC 支付15萬美元並達成終結訴訟的和解

《行政程序法》（APA）也是此次爭議的主要焦點之一。Coinbase 一直主張 SEC 無視規則制定程序並進行追溯性執法，從而提出了違反 APA 的可能性。此次 FOIA 訴訟和解被評估為在質疑行政程序正當性的過程中取得的成果，未來可用於在主訴訟中挖掘 SEC 行使監管權力時的邏輯漏洞。

Coinbase 與 SEC 的法律糾紛象徵著加密貨幣產業在納入制度化過程中所經歷的陣痛。截至2026年7月，雙方仍處於針鋒相對的狀態，預計下一次主要庭審日期中法院的判決，將成為決定美國境內加密貨幣監管格局的分水嶺。市場正密切關注此次和解是否會對 SEC 未來的監管立場產生細微影響。