英国政府、暗号資産の貸付および流動性プールに「無利益・無損失」課税方式を導入

2026年7月13日、英国政府はデジタル資産の課税体系に画期的な変化を導入した。暗号資産の貸付および流動性プールで発生する特定の処分行為を「無利益・無損失（no gain, no loss）」取引として扱うことにしたのである。この措置は、約70万人の英国人納税者に相当な税制上のメリットを提供すると予想され、分散型金融（DeFi）プロトコルに資産を移転する際に発生していたキャピタルゲイン税（CGT）の課税タイミングを効果的に繰り延べる。

今回の政策変更は、2023年から始まった広範な意見収集プロセスを経て確定した。英国歳入関税庁（HMRC）は、投資家が実際に資産を売却して現金を確保していないにもかかわらず、単に流動性供給のために資産を移動させる過程で税金が発生するという問題を解決するために、今回の措置を講じた。

HMRCは、投資家がポジションを完全に終了していないにもかかわらず課税されていた、いわゆる「ドライ・タックス・チャージ（dry tax charge）」問題を核心的な課題として認識した。流動性プールに資産を預け入れる行為が、技術的には資産の処分とみなされ税金が発生していたが、今後はこれを課税対象から除外することで投資家の負担を軽減する趣旨だ。

今回の措置は、暗号資産の貸付および流動性プールの取引を即時の課税対象から除外し、資産が最終的に処分されるまで税負担を先送りすることを骨子としている。

「無利益・無損失」メカニズムは、資産の移転を即時の税務上の結果を伴わないものとみなす。これにより、資産の元の取得原価が最終的な処分時点までそのまま維持され、投資家は実際の利益を実現するまでキャピタルゲイン税の納付を猶予できるようになり、資金運用の効率を高めることができる。

70万人の投資家への影響と政策の範囲

今回の政策は、収益創出活動に最も積極的に参加している英国の暗号資産コミュニティの中核層をターゲットにしている。英国における暗号資産投資家の規模が拡大し続ける中、今回の税制改正は、市場に流動性を供給する主要な主体に対して実質的な助けとなると見られる。

• 暗号資産の貸付取引に参加している約70万人の個人投資家
• DeFiプロトコル内での流動性提供を通じて収益を創出するユーザー
• 資産移転による収益率最適化戦略を駆使する専門投資家

今回の発表は今週月曜日の2026年7月13日に行われたが、実際の法案の効力は2027年4月6日から発生する。これは、市場参加者が新しい課税体系に適応し、システムを整備するための十分な猶予期間を提供するための政府の戦略的選択であると解釈される。

DeFiに対する税制上の優遇措置とは対照的に、2026年1月1日から施行された暗号資産報告フレームワーク（CARF）は、市場の透明性を大幅に強化している。暗号資産サービスプロバイダーは、ユーザーデータを収集してHMRC（英国歳入関税庁）に報告することが義務付けられており、これは国際的な自動情報交換の一環として運用され、租税回避を防止する。

2026年現在の課税体系と市場展望

2026/27課税年度を基準として、英国の暗号資産投資家は年間3,000ポンドの非課税枠が適用されている。これを超える収益については、所得区分に応じて10%から24%の間のキャピタルゲイン税率が適用され、ステーキングやエアドロップなどで発生する所得は最大45%の所得税の対象となる可能性があることに留意が必要である。

このような税制の明確化は、英国がグローバルな暗号資産ハブへと飛躍しようとする目標を強力に後押しする。2025年に3,230億ドル規模であった英国の暗号資産市場は、2026年には約3,445億8,000万ドルに達すると推定されており、政府の制度的支援はこのような成長の起爆剤となる見通しである。

結論として、今回の「無収益・無損失」アプローチは、英国の暗号資産市場の成熟度を示す指標である。複雑なDeFi取引に対する明確なガイドラインを提示することで、法的および税務的な確実性を提供することは、英国が全世界の暗号資産資本を誘致する上で、核心的な競争優位性として作用するだろう。