英國政府對加密資產借貸及流動性池引入「無收益、無損失」課稅方式

2026 年 7 月 13 日，英國政府對數碼資產課稅體系引入了突破性變革。政府決定將加密資產借貸及流動性池中發生的特定處置行為視為「無收益、無損失」（no gain, no loss）交易。預計此措施將為約 70 萬名英國納稅人提供顯著的稅務優惠，並有效遞延在將資產轉移至去中心化金融（DeFi）協議時產生的資本增值稅（CGT）課稅時點。

此次政策變動是經過自 2023 年開始的廣泛意見徵詢過程後確定的。英國稅務海關總署（HMRC）制定此措施，旨在解決投資者在未實際出售資產以獲取現金的情況下，僅因提供流動性而轉移資產過程中產生稅務負擔的問題。

HMRC 將投資者在未完全平倉的情況下仍被徵稅的所謂「乾稅負」（dry tax charge）問題視為核心課題。雖然將資產存入流動性池在技術上被視為處置資產並產生稅務，但現在的宗旨是將其排除在課稅對象之外，以減輕投資者的負擔。

此次措施的核心在於將加密資產借貸及流動性池交易排除在即時課稅對象之外，將稅務負擔推遲至資產最終處置為止。

「無收益、無損失」機制將資產轉移視為不產生即時稅務後果。因此，資產的原始取得成本將維持至最終處置時點，投資者可延遲繳納資本增值稅，直到實際實現收益為止，從而提高資金運作效率。

對 70 萬名投資者的影響及政策範圍

此政策針對英國加密資產社群中，最積極參與收益創造活動的核心階層。隨著英國加密資產投資者規模持續擴大，是次稅制改革預計將為市場提供流動性的核心主體提供實質幫助。

• 參與加密資產借貸交易的約 70 萬名個人投資者
• 透過 DeFi 協議提供流動性以獲取收益的用戶
• 運用資產轉移策略優化收益率的專業投資者

雖然是次公告於本週一（2026 年 7 月 13 日）發佈，但法案實際上將於 2027 年 4 月 6 日起生效。這被解讀為政府的戰略選擇，旨在為市場參與者提供充足的寬限期，以適應新的課稅體系並調整系統。

與 DeFi 的稅務優惠形成對比，自 2026 年 1 月 1 日起實施的加密資產報告框架 (CARF) 正大幅強化市場透明度。加密資產服務提供商現在必須收集用戶數據並向英國稅務及海關總署 (HMRC) 報告，這作為國際自動資訊交換的一環，旨在防止逃稅。

2026 年現行課稅體系與市場展望

以 2026/27 課稅年度為基準，英國加密資產投資者享有每年 3,000 英鎊的免稅額。超過此限額的收益將根據收入級別適用 10% 至 24% 的資本增值稅率；需留意的是，透過質押 (Staking) 或空投 (Airdrop) 等產生的收入，可能需繳納最高 45% 的所得稅。

稅制的明確化有力地支持了英國成為全球加密資產樞紐的目標。英國加密資產市場規模在 2025 年為 3,230 億美元，預計 2026 年將達到約 3,445.8 億美元，政府的制度支持預料將成為此增長趨勢的催化劑。

總括而言，這次「無收益、無損失」的做法是反映英國虛擬資產市場成熟度的指標。透過為複雜的 DeFi 交易提供明確指引，從而提供法律及稅務上的確定性，這將成為英國吸引全球虛擬資產資本的核心競爭優勢。