Pump.fun 銷毀 3.7 億美元 PUMP 代幣並修訂收益分配策略

2026 年 4 月 28 日，Solana 基於的迷因幣發行平台 Pump.fun 進行了該網絡歷史上規模最大的代幣銷毀之一。透過此次銷毀，價值約 3.7 億美元、相當於流通量約 36% 的 PUMP 代幣被永久移除。這不僅僅是單純的供應量調節，更標誌著結束過去 9 個月將 100% 收益投入代幣銷毀的舊政策，轉向全新商業模式的信號。

「我們修改了模型，以在代幣持有者的收益與長期業務可持續性之間取得平衡。現有方式雖然在支持代幣方面有效，但限制了再投資與增長的靈活性。」

Pump.fun 現在將僅使用 50% 的收益進行回購與銷毀，其餘 50% 則分配為營運資金，用於全球擴張與強化多鏈主導地位。新引入的 50% 回購計劃將透過智能合約鎖定一年，以確保執行的透明度。這些變化反映了隨著平台進入成熟期，為了維持競爭力，對營運資本的需求日益增加。

戰略轉型：從供應量調節轉向可持續增長

此決定旨在解決社群對 PUMP 代幣價值防禦的擔憂，同時為執行平台的未來路線圖籌集資金。自 2025 年推出「動態費用 V1」以來，Pump.fun 的鏈上交易量翻了一番，經歷了急速增長。然而，分析指出，將全額收益用於銷毀的模型一直被視為阻礙積極市場擴張的因素。

• 推動跨越 Solana 生態系統，向以太坊 (Ethereum) 及 Monad 等多鏈擴張
• 舉辦規模達 300 萬美元的黑客松，以支持在代幣發行後表現穩健的開發者
• 考慮引入 PUMP 代幣激勵計劃以增加平台交易量
• 投資基礎設施以改善營運效率並擴大全球市場份額

市場對此公告反應迅速。PUMP 代幣價格在公告後立即飆升約 10%，反映了投資者的期待。雖然初期有人擔憂銷毀規模縮減，但隨著透過智能合約進行的透明回購計劃及具體增長路線圖的公開，對長期價值上升的樂觀情緒佔據了上風。

目前 Pump.fun 在 Solana 發行平台市場中佔據壓倒性份額，每天約有 3 萬個新代幣發行。然而，市場波動性依然很高，通過聯合曲線 (Bonding Curve) 且市值超過 6.9 萬美元的代幣不到 200 個中的 1 個。在這種市場環境下，Pump.fun 的新戰略能否使其超越單純的迷因幣發行地，成為可持續的金融生態系統，備受關注。

在 Solana 生態系統中的地位與市場主導力

Pump.fun 的主導地位已由數據證明。截至 2026 年 4 月，該平台每天處理數萬件代幣發行，帶動了 Solana 網絡的活躍度。特別是在 4 月 24 日單日就錄得超過 75 萬美元的收益，展現了強大的現金創造能力。此次模型轉型被解讀為有意將這些龐大收益重新分配到生態系統擴張，而非單純銷毀。

然而，相對於高發行量的低「畢業率」仍是平台需要解決的課題。大多數代幣未能跨越初始流動性供應階段的聯合曲線而消失，這被指為迷因幣市場的痼疾。Pump.fun 計劃利用此次獲得的營運資金，加強篩選與支持優質項目的系統。

結論：PUMP 代幣的長期展望

3.7 億美元規模的大規模銷毀造成了短期供應衝擊，有助於確保價格的下行剛性。然而，PUMP 未來的真正價值取決於 Pump.fun 能否成功擴展到 Solana 以外的其他區塊鏈。將 50% 收益進行再投資的新戰略是否會強化平台的基礎面，投資者正拭目以待。