Pepperstone Research 分析 24 小時 CFD 交易的演變與受監管永續掉期模型的興起

全球 CFD 經紀商 Pepperstone 宣佈擴展「永續 (Perpetual) CFD」服務，將加密貨幣市場的 24 小時交易文化移植到傳統金融資產。這項於 2026 年 7 月 15 日發佈的研究報告及服務更新，核心在於建立一個超越數位資產，涵蓋黃金、指數、原油等主要商品及指數的 24 小時交易環境。

Pepperstone 研究主管 Chris Weston 強調，在現代金融市場中，資訊流在全球範圍內是即時且連續發生的。他分析指出，主要的市場波動因素不再等待交易所的開市鐘聲，因此投資者對全天候市場准入的需求已成為金融市場的一個定義性特徵。

紐約證券交易所 (NYSE) 等傳統交易所過去一直沿用基於特定地區實體經紀前提而設計的營業時間。然而，這些固定的交易時段與遍佈全球的現代散戶投資者的活動模式產生了結構性不匹配，被指為阻礙市場效率的因素。

「推動市場的主要發展情況不再等待開市鐘聲。資訊是全球化、即時且連續的。我們認為，對連續市場准入的需求將成為未來金融市場的核心特徵。」—— Chris Weston，Pepperstone 研究主管

在此背景下，在加密貨幣市場中得到驗證的永續掉期 (Perpetual Swaps) 機制正被納入受監管的金融環境。Pepperstone 借鑒了現有非監管加密貨幣交易所提供的永續期貨合約優點，在設有投資者保護機制的體制內，提出了永續 CFD 這一替代方案。

永續差價合約 (Perpetual CFD) 的結構特徵與運作方式

永續差價合約與一般差價合約不同，並無到期日，且不使用隔夜展期時產生的基於利息的隔夜掉期，而是採用資金費率 (Funding Rate) 系統。資金費率每週預先設定並每日應用，藉此發揮調節合約價格與基礎資產價格之間差距的作用。

• 非上市股票：提供投資 SpaceX 等主要私人企業的渠道
• 大宗商品：支援黃金 (Gold) 及原油 (Oil) 市場的 24 小時槓桿交易
• 金融指數：可針對全球主要指數隨時進行開倉及平倉

市場人士預期，此次服務擴展將為零售投資者提供更高的靈活性。特別是隨著澳洲證券投資委員會 (ASIC) 調整監管成本，例如將 2025-26 年零售差價合約徵費較之前下調 23%，預計經紀商之間的產品創新競爭將進一步加速。

然而，對於 24 小時交易環境帶來的風險亦存在警告。在交易量相對較少的週末或夜間時段，可能因流動性不足而導致點差擴大或價格波動劇增，這可能會增加使用槓桿的投資者面臨意外平倉的風險。

未來投資者應關注包括美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 在內的主要國家監管機構，針對 24 小時交易及結算系統發布的進一步指引。這是因為由 Pepperstone 主導的這些變化，可能成為從根本上重塑整個傳統金融市場交易慣例的信號。

總括而言，Pepperstone 的此次舉措被解讀為加密貨幣 24/7 交易精神與體制金融穩定性相結合的過程。投資者現在擁有了不受時間限制、能即時應對全球宏觀經濟事件的工具，這預計將有助於推動市場民主化並提高效率。