參議員提力斯要求在 CLARITY 法案中加入強而有力的倫理規管... 5 月截止日期前立法不確定性加劇

美國參議院正為通過 CLARITY 法案進行最後衝刺，而參議員湯姆·提力斯（Thom Tillis，共和黨·北卡羅萊納州）將加入強而有力的倫理及利益衝突防止條款列為支持條件，成為關鍵變數。據 2026 年 4 月 27 日의 報告，提力斯的這項要求已成為延遲法案最終達成共識的新障礙。TD Cowen 和 Galaxy 等主要分析機構目前將法案通過的機率評估為 50% 以下，並分析指在 2026 年中期選舉週期正式開始前，立法窗口正迅速關閉。

「若不包含利益衝突防止條款，我將不會支持虛擬資產市場結構法案。」

提力斯議員堅持認為，為了確保虛擬資產市場的透明度，嚴格的倫理指引必不可少。TD Cowen 將他列為立法過程中的「最新障礙」，並警告若其要求未獲接納，參議院金融委員會可能根本無法進行表決。這種強硬態度，加上過去數月持續關於穩定幣收益率的討論，正動搖法案的整體進度。

CLARITY 法案的生存機率：50/50 的賭博

與業界內部的樂觀預期不同，金融分析師的觀點更為謹慎。TD Cowen 分析師 Jaret Seiberg 指出法案通過機率約為 33%，並強調國會處理此法案的唯一途徑是達成跨黨派共識。截至 2026 年 4 月底，Polymarket 預測市場的通過機率亦維持在 50% 左右，顯示市場參與者之間意見分歧。

• ['倫理條款：提力斯議員要求的利益衝突防止指引是否會被採納。', 'World Liberty Financial：圍繞特朗普家族虛擬資產項目的政治爭議及民主黨的支持壓力。', '伊朗相關反洗錢 (AML)：因霍爾木茲海峽通行費可能使用虛擬資產支付而產生的加強監管壓力。', '信用卡競爭法 (Credit Card Competition Act)：嘗試將與虛擬資產法案無關的信用卡相關立法進行併案。', '穩定幣收益率：圍繞收益型穩定幣監管方式的技術性分歧。']

特別是關於穩定幣收益率的爭論，是延遲法案文本公開的核心因素。原定於 2026 年 4 月中旬發佈的法案草案，因針對提力斯議員提出的收益率相關措辭進行密集談判而推遲。參議院金融委員會主席蒂姆·斯科特 (Tim Scott) 議員目前仍未確定正式的審議 (markup) 日程。

在立法持續延遲之際，監管機構的行動變得更加具體。2026 年 3 月 17 日，證券交易委員會 (SEC) 及商品期貨交易委員會 (CFTC) 發佈聯合指引，將聯邦證券法應用於特定的虛擬資產活動，試圖填補國會的立法空白。監管機構的這些先發制人措施，進一步加大了國會建立明確法律框架的壓力。

市場參與者在立法不確定性中表現各異。資產管理公司 Strive 最近追加購入了 789 枚比特幣（價值約 6,000 萬美元），展現了企業採納虛擬資產的意願。相反，在聯邦公開市場委員會 (FOMC) 議息決定前，虛擬資產基金流出了 12 億美元，反映宏觀經濟不安情緒正蔓延至整個市場。

5 月截止日期：立法成敗的分水嶺

參議員伯尼·莫雷諾 (Bernie Moreno) 警告，若法案未能在 2026 年 5 月前提交參議院全體會議，隨著進入中期選舉階段，立法動力可能會完全喪失。5 月將成為決定 CLARITY 法案命運的關鍵月份，參議院金融委員會是否進行審議將是第一個信號。

最終，CLARITY 法案의 走向取決於能否在提力斯議員提出的倫理指引與穩定幣收益率監管之間找到平衡點。在 2026 年 5 月的時間限制下，若國會未能達成跨黨派共識，美國虛擬資產市場很可能再次進入監管不確定性的漫長隧道。最終法案文本的公開將是決定未來市場走向最重要的里程碑。