イタリア最大の銀行インテサ・サンパオロ、2026年第1四半期の仮想通貨保有額を2億3,500万ドルに大幅拡大…戦略的なポートフォリオ多様化を開始

イタリア最大の金融機関であるインテサ・サンパオロ（Intesa Sanpaolo）が、2026年第1四半期の暗号資産保有額を2億3,500万ドルに拡大し、機関投資戦略の重大な変化を告げた。2025年末に約1億ドル水準だったデジタル資産エクスポージャーは、わずか1四半期で135%急増し、過去最高を記録した。

今回の資産拡大は、単なる規模の成長を超え、精巧なポートフォリオの入れ替え（リバランス）を伴ったという点で注目されている。同行はイーサリアム（ETH）に初めて参入し、XRPの比率を大幅に増やした一方で、既存の保有資産であったソラナ（SOL）のエクスポージャーは大部分を整理し、利益確定とリスク管理を並行する選択的な投資戦略をとった。

2026年5月8日に公開された第1四半期連結決算報告書によると、インテサ・サンパオロの暗号資産関連資産は、2025年第4四半期の1億ドルから、2026年3月31日時点で2億3,500万ドルに増加した。このような積極的な拡大は、欧州の大手銀行の間で暗号資産が実験的な資産を超え、コアポートフォリオの一部として定着しつつあることを示す象徴的な事例として評価されている。

インテサ・サンパオロの暗号資産エクスポージャーの変化は、機関投資家が単に資産を保有する「静的バスケット」の段階から脱却し、市場状況に応じてトークンを入れ替える「選択的投資」の段階に移行したことを示唆している。

ポートフォリオの詳細な変化を見ると、XRP의 躍進が際立っている。同行はグレースケール（Grayscale）を通じて約1,800万ドル規模のXRP持分を新たに確保し、主要資産クラスに組み入れた。また、ビットコイン中心の構成から脱却し、今四半期に初めてイーサリアムのエクスポージャーを記録したことで、スマートコントラクト・エコシステムへの投資範囲を広げた。

欧州の規制環境の変化とECBによる政策的支援

このような積極的な投資の背景には、欧州金融当局の前向きな姿勢の変化がある。特に、2026年3月30日から施行された欧州中央銀行（ECB）の新政策が決定的な役割を果たした。この政策は、デジタル資産が制度的金融システム内でより広く活用されるための法的基盤を整えた。

• 2026年3月30日から施行された分散型台帳技術（DLT）ベースの資産のユーロシステム信用取引担保への認定
• 暗号資産規制（MiCAR）の本格的な定着に伴う法的不確実性の解消
• 機関投資家向けの受託インフラおよび規制準拠型金融商品の多様化

ECBは今年3月末から、DLTベースで発行された市場性資産を適格担保として受け入れ始めた。これは、インテーザ・サンパオロのような大手銀行が、デジタル資産を単なる投資用ではなく、実際の銀行運営における流動性管理ツールとして活用できる道を開いたものと分析される。このような変化は、銀行の暗号資産保有に対する資本コスト負担を軽減する効果をもたらした。

過去にインテーザ・サンパオロが約100万ユーロを投じて11ビットコインを直接購入した初期の事例と比較すると、現在の2億3,500万ドルという規模は飛躍的な発展である。わずか数年で投資規模が数百倍に拡大したことは、機関投資家が暗号資産市場の変動性を管理する十分な能力を備えたことを証明している。これはイタリアを越え、欧州全体の銀行システムのデジタルトランスフォーメーションの速度を示している。

今後の展望：ステーブルコインと制度的金融の融合

インテーザ・サンパオロは、資産保有にとどまらず、ブロックチェーンベースの決済インフラ構築にも拍車をかけている。同行は、ウニクレディト（UniCredit）、ドイツ銀行（Deutsche Bank）、INGなど、欧州の主要なグローバルなシステム上重要な銀行（G-SIB）と協力し、2026年後半のリリースを目指してユーロステーブルコインプロジェクトを推進中である。このプロジェクトはMiCAR規制を完全に遵守し、企業間決済の効率を最大化することを目標としている。

専門家は、このようなステーブルコインが導入されれば、伝統的金融と暗号資産エコシステムの境界がさらに曖昧になると予測している。インテーザ・サンパオロの第1四半期の実績は、機関投資家が暗号資産市場においてより洗練され、選択的なアプローチを取っていることを示している。ビットコイン、イーサリアム、そしてXRPへと続くポートフォリオ構成は、今後他の大手銀行のベンチマークとなる可能性が高い。