비트코인 '위대한 순환': 장기 보유자 물량, 신규 매수층으로 이동하며 시장 구조 재편

2026년 7월 14일 현재, 비트코인 시장은 '위대한 순환(Great Rotation)'이라 불리는 중대한 구조적 전환기를 맞이하고 있다. 비트코인 가격이 7월 13일의 매도세 이후 62,600달러 선에서 안착을 시도하는 가운데, 온체인 데이터는 이른바 '다이아몬드 핸드'로 불리는 장기 보유자들의 물량이 새로운 투자자 층으로 대거 이동하고 있음을 시사한다.

이러한 현상은 시장의 기초 체력이 변화하고 있음을 의미하며, 한국의 개인 투자자부터 글로벌 대형 은행에 이르기까지 다양한 주체들이 이 물량을 흡수하고 있다. 공급 측면의 손바뀜은 향후 시장의 변동성을 수용하고 새로운 지지선을 형성하는 핵심 동력이 될 것으로 평가받는다.

비트코인 시장의 공급 측면에서는 장기 보유자(LTH)들이 조용히 물량을 분배하기 시작했다. 이들은 과거의 가격 상승기부터 자산을 보유해온 집단으로, 현재의 가격 정체 구간을 활용해 신규 매수자들에게 자산을 이전하고 있다. 이러한 순환은 연방준비제도(Fed)의 추가 금리 인상 가능성이 제기되는 불안정한 거시경제 환경 속에서도 꾸준히 진행 중이다.

장기 보유자들은 신규 세대의 매수자들에게 물량을 전달하고 있으나, 연준의 금리 인상 우려가 시장이 기다려온 최종적인 항복(Capitulation)을 유발할 가능성은 여전히 남아 있다.

시장 전문가들은 이러한 물량 이동이 비트코인의 소유 구조를 더욱 다각화할 것으로 보고 있다. 특히 가격이 62,600달러 부근에서 횡보하며 에너지를 응축하는 과정은, 과거 강세장 직전에 나타났던 손바뀜 현상과 유사한 패턴을 보인다는 분석이 나온다. 이는 단기적인 가격 변동성에도 불구하고 시장의 장기적인 펀더멘털이 강화되고 있음을 시사한다.

온체인 지표와 신규 매수층의 프로필

2026년 7월 11일 기준, 비트코인의 총 유통 공급량은 2,005만 BTC를 기록했다. 이는 전년 동기 대비 약 0.82% 증가한 수치로, HODL 웨이브 데이터는 '오래된 공급량'이 단기 보유자들의 영역으로 이동하고 있음을 명확히 보여준다. 이러한 데이터는 시장의 유동성이 공급 과잉 상태가 아닌, 새로운 수요에 의해 흡수되고 있음을 뒷받침한다.

• 비트코인 유통 공급량: 2,005만 BTC (2026년 7월 11일 기준)
• 비트코인 은행 채택 지수: 32% (25개 주요 금융 기관 대상 심도 점수)
• 미국 정부 보유량: 324,552 BTC (약 200억 달러 이상의 가치)

신규 매수세의 한 축은 한국의 개인 투자자들이 담당하고 있다. 최근 한국 증시의 코스피(KOSPI) 지수가 급락하는 '멜트다운' 현상이 발생하자, 주식 시장을 이탈한 자금이 암호화폐 시장으로 대거 유입되었다. 이로 인해 한국 내 암호화폐 거래량은 기록적인 수준으로 급증하며 비트코인 가격 하방을 지지하는 역할을 했다.

제도권 금융의 움직임도 구체화되고 있다. 전략 보고서에 따르면 비트코인 은행 채택 지수는 32%의 심도 점수를 기록했으며, 이는 25개 주요 은행이 수탁, 거래, 대출 및 투자 상품 등 비트코인 관련 서비스를 본격적으로 구축하고 있음을 의미한다. 이들은 직접 비트코인을 소유하지 않더라도 1,390만 BTC에 달하는 잠재적 시장을 공략하기 위한 인프라를 마련 중이다.

정부 물량 이동과 바닥 다지기 분석

한편, 미국 정부의 대규모 자금 이동은 시장에 단기적인 긴장감을 불어넣었다. 아캄(Arkham)의 보고에 따르면 미국 정부 지갑은 최근 압류된 자산 중 2억 8,800만 달러 상당의 비트코인과 이더리움을 코인베이스 프라임으로 이체했다. 미국 정부는 여전히 32만 개 이상의 비트코인을 보유하고 있어, 이들의 향후 행보는 시장 공급량의 핵심 변수로 작용할 전망이다.

현재의 시장 상황에 대해 분석가들은 '바닥 다지기(Bottom Building)'가 진행 중이라는 진단을 내놓고 있다. 보유자들의 투매가 나타나는 것은 통상적으로 약세장의 마지막 단계에서 발생하는 현상이기 때문이다. 다만 글래스노드(Glassnode)는 진정한 회복세가 시작되기 전에 시장의 과열이나 부실 물량을 완전히 털어내는 '최종 세척(Final Washout)' 과정이 필요할 수 있다고 경고하며 신중론을 유지했다.

거시경제적 측면에서는 도널드 트럼프의 이란 타격 위협과 같은 지정학적 리스크가 비트코인의 안전 자산 성격을 시험하고 있다. 전통적인 안전 자산인 금 가격이 하락세를 보이는 가운데 비트코인이 62,600달러 선을 유지하는 것은 고무적인 신호로 해석된다. 결국 이번 '위대한 순환'이 성공적으로 마무리되기 위해서는 대외적인 경제 변수를 극복할 수 있는 신규 매수층의 강력한 지지 기반이 필수적이다.