比特幣「Coinbase 溢價」創下自去年 10 月錄得 12.6 萬美元以來最長看漲紀錄

比特幣的機構投資引擎再次全力運作。自 2025 年 10 月比特幣達到 12.6 萬美元的歷史高點以來，這是「Coinbase 溢價」首次連續 14 日維持在正值區間，延續看漲趨勢。這種現象暗示了以美國為中心的密集資產積累浪潮，極有可能重新定義市場的短期軌跡。

Coinbase 溢價指數是確認美國機構投資者對比特幣需求的關鍵脈搏指標。

截至 2026 年 4 月 22 日，比特幣的 Coinbase 溢價已連續 14 日錄得正數。這是自比特幣刷新歷史高位以來最長的看漲持續期，市場普遍認為這是一個極其罕見且強勁的訊號。該指標的復甦是近期價格調整後，美國大宗資本再次進入市場的具體證據。

技術解讀：Coinbase 溢價指數

Coinbase 溢價是指 Coinbase Pro 的 BTC/USD 價格與 Binance 的 BTC/USDT 價格之間的差距。出現正溢價意味著主要使用 Coinbase 的美國機構投資者和 ETF 託管機構的買盤壓力高於全球平均水平。因此，該指數被視為衡量西方機構資金流入強度的核心指標。

• 連續 14 日維持正溢價：2025 年 10 月以來最長紀錄
• 反映美國機構投資者及 ETF 託管機構的強勁買盤
• 繼過去 36 日錄得紀錄性負溢價後的戲劇性反轉
• 比特幣價格與美國股市（納斯達克）的相關性加深

分析歷史數據可見，Coinbase 溢價長期維持正數往往是大規模價格上漲的前兆。2025 年 10 月比特幣飆升至 12.6 萬美元時，也觀察到了類似的市場結構。分析師認為，目前的連續 14 日看漲不僅是技術性反彈，更是市場形成新支撐線的過程。

近期的強勢與過去 36 日持續的「警告級別」負溢價期間形成鮮明對比。該期間出現了自 2023 年 5 月以來最長的持續背離現象，但現在西方機構資本已再次開始主導市場動態。與傳統上偏好不同投資策略的亞洲市場不同，目前的溢價證明了美國境內的機構需求已重新啟動引擎。

ETF 因素與市場下方支撐

現貨 ETF 的獲批從根本上改變了比特幣市場的結構，特別是提高了與納斯達克等美股市場的相關性。在 2024 年和 2025 年股市拋售期間，比特幣表現出同步走勢。在這種變化中，Coinbase 溢價顯示透過 ETF 流入的機構買盤正為市場下方提供堅實支撐。

然而，對於這種機構需求的持續性仍需謹慎觀察。雖然 ETF 流入可作為臨時的下方支撐，但若未能轉化為 ETF 以外更廣泛且持久的市場參與，則可能成為風險因素。如果鏈上數據持續疲軟，則需密切檢視機構資金流入是否真正改善了市場體質。

總括而言，連續 14 日的 Coinbase 正溢價紀錄標誌著比特幣市場已重拾強大的制度性信心。投資者正關注該指標是否能像過去突破 12.6 萬美元時一樣，帶動價格進一步上漲。不過，機構主導的行情將如何與散戶心理互動並擴大整體市場流動性，將是未來的關鍵。