게임스톱, 555억 달러 규모의 이베이 인수 제안... 라이언 코언의 '아마존 대항마' 구축 전략

2026년 5월 4일 월요일, 게임스톱(GameStop)이 이베이(eBay)를 555억 달러에 인수하겠다는 비구속적 제안을 발표하며 유통 및 이커머스 업계에 충격을 안겼다. 라이언 코언(Ryan Cohen) 게임스톱 CEO가 주도하는 이번 입찰은 주당 125.00달러를 현금과 주식으로 혼합해 지급하는 방식이다. 이는 중고 시장을 통합하고 아마존에 맞설 수 있는 거대 이커머스 기업을 구축하려는 공격적인 행보로 풀이된다.

더 많은 지출이 사용자 증가로 이어지지 않는 시장에서 이베이의 마케팅 예산은 비대해졌다. 우리는 연간 20억 달러의 비용을 절감해 이베이를 진정한 아마존의 경쟁자로 만들 것이다.

이번 제안은 게임스톱이 단순한 비디오 게임 소매업체를 넘어 다각화된 이커머스 거물로 도약하려는 의지를 담고 있다. 게임스톱은 이미 이베이 지분 5%를 확보한 상태이며, 합병이 성사될 경우 코언 CEO가 통합 법인의 수장을 맡아 350억 달러 규모의 보상을 목표로 사업 확장에 나설 계획이다.

555억 달러의 승부수: 인수 조건과 재무 구조

게임스톱이 제시한 주당 125달러의 인수가는 이베이의 최근 종가 대비 약 46%의 프리미엄이 붙은 금액이다. 전체 인수 대금 중 50%는 현금으로, 나머지 50%는 게임스톱의 보통주로 지급될 예정이다. 주주들은 자신의 선택에 따라 지급 형태를 결정할 수 있는 권리를 가지며, 안분 배정 방식이 적용된다.

• 주당 제안 가격: 125.00달러
• 총 인수 가치: 약 555억 달러
• 대금 지급 구조: 현금 50% 및 게임스톱 주식 50%
• 프리미엄 수준: 최근 종가 기준 약 46%

코언 CEO는 이베이의 운영 효율성을 극대화하겠다는 구체적인 계획을 내놓았다. 특히 2025 회계연도 기준 24억 달러에 달했던 이베이의 판매 및 마케팅 비용에서 연간 20억 달러를 절감하겠다는 목표를 제시했다. 이는 활성 구매자 성장률이 0.75% 미만으로 정체된 상황에서 과도한 마케팅 지출을 줄여 수익성을 개선하겠다는 전략이다.

시장은 즉각적으로 반응했다. 2026년 5월 4일 오전, 인수 제안 소식이 전해지자 이베이의 주가는 전 거래일 대비 9.05% 급등하며 52주 신고가인 107.34달러를 돌파했다. 투자자들은 이번 딜이 이베이의 정체된 성장에 새로운 돌파구가 될 수 있다는 기대감을 드러내고 있다.

운영 시너지와 통합 리스크의 공존

전문가들은 오프라인 소매 네트워크를 가진 게임스톱과 디지털 마켓플레이스인 이베이의 결합이 가져올 시너지에 주목하고 있다. 하지만 일각에서는 '밈 주식'으로 분류되던 게임스톱이 거대 기술 기업을 인수하는 과정에서 발생할 재무적 리스크와 기업 문화 통합의 어려움을 경고한다. 특히 게임스톱 주식의 변동성이 인수 대금의 가치를 불안정하게 만들 수 있다는 지적이 나온다.

규제 당국과 이베이 이사회의 승인 여부도 관건이다. 이베이 이사회가 게임스톱 주식을 주요 결제 수단으로 받아들일지, 그리고 반독점 규제 기관이 이번 합병을 시장 경쟁 제한으로 판단할지가 향후 협상의 핵심 쟁점이 될 전망이다. 현재 이베이 측은 공식적인 입장을 내놓지 않은 상태다.

향후 주요 일정 및 관전 포인트

• 이베이 이사회의 공식 제안 검토 및 수용 여부 발표
• 양사 주주총회를 통한 합병안 의결 절차
• 연방거래위원회(FTC) 등 규제 기관의 반독점 심사 착수
• 게임스톱의 추가 자금 조달 및 부채 관리 계획 공개

이번 인수 제안은 라이언 코언이 게임스톱의 체질 개선을 위해 던진 가장 큰 승부수로 평가받는다. 만약 이 거래가 성사된다면, 이는 기술 업계 역사상 최대 규모의 인수합병 사례 중 하나로 기록될 것이며, 이커머스 시장은 아마존과 새로운 거대 연합군 간의 치열한 경쟁 국면으로 접어들게 된다.

게임스톱은 이번 제안이 비구속적임을 명시했으나, 코언 CEO는 월스트리트저널(WSJ)과의 인터뷰에서 강한 추진 의지를 드러냈다. 그는 이베이가 가진 잠재력을 끌어올려 중고 거래 및 리커머스(Re-commerce) 분야의 절대 강자로 만들겠다는 계획이다. 시장은 이제 이베이 이사회의 공식적인 답변에 주목하고 있다.