그레이스케일, 이더리움 및 솔라나 스테이킹 보상 현금 지급 계획 발표

그레이스케일 인베스트먼트(Grayscale Investments)가 자사의 이더리움 및 솔라나 상장지수금융상품(ETP)에서 발생하는 스테이킹 보상을 투자자들에게 정기적인 현금으로 지급하기로 결정했다. 2026년 7월 20일 업계에 따르면, 그레이스케일은 이더리움 스테이킹 ETF(ETHE)와 솔라나 스테이킹 ETF(GSOL)의 신탁 계약을 수정하여 보상금을 현금화해 분배하는 체계를 도입한다.

이번 조치는 그동안 자산 가치에 반영되거나 재투자되었던 스테이킹 보상을 직접적인 수익원으로 전환한다는 점에서 의미가 크다. 그레이스케일은 관련 내용을 담은 수정 공시를 증권거래위원회(SEC)에 제출했으며, 새로운 분배 방식은 2026년 8월 7일경부터 효력을 발휘할 예정이다.

암호화폐 자산운용 시장에서 스테이킹 보상을 현금으로 지급하는 모델은 투자자 유치를 위한 핵심 전략으로 부상하고 있다. 특히 기관 투자자들은 단순한 가격 상승에 따른 차익뿐만 아니라, 전통적인 배당금과 유사한 정기적인 현금 흐름을 선호하는 경향이 있어 이번 상품 구조 변경이 시장의 주목을 받고 있다.

그레이스케일 솔라나 스테이킹 ETF(GSOL)는 보유한 솔라나(SOL) 자산의 100%를 스테이킹하며, 2026년 7월 16일 기준 연간 약 6.10%의 총 스테이킹 보상률을 기록하고 있다.

솔라나 컴퍼스(Solana Compass)의 데이터에 따르면, GSOL은 발생한 보상에서 스폰서의 스테이킹 수수료와 펀드 운영 비용을 제외한 순수익을 투자자에게 배분한다. 이는 이더리움 상품에도 유사하게 적용되어, 신탁 계약 수정 이후 분기별로 최소 1회 이상 현금 전환 및 분배가 이루어질 전망이다.

스테이킹 보상 분배의 세부 메커니즘

그레이스케일이 SEC에 제출한 ETHE 투자설명서 요약본에 따르면, 신탁은 '스테이킹 대가(Staking Consideration)'를 수령한 후 이를 즉시 또는 정기적으로 미국 달러(USD)로 환전해야 한다. 이 과정에서 발생하는 거래 비용과 세금은 분배금에서 차감되며, 최종적으로 남은 금액이 주주들에게 지급된다.

• 분배 주기: 최소 분기별 1회 이상 현금 지급 원칙
• 시행 예정일: 2026년 8월 7일 (신탁 계약 수정 완료 시)
• 대상 자산: 이더리움(ETH) 및 솔라나(SOL) 스테이킹 보상 수익
• 세금 처리: 미국 거주자의 경우 보상 수령 시점에 과세 소득으로 인식

시장에서는 그레이스케일의 이번 행보가 경쟁사와의 '수익률 전쟁'에서 우위를 점하기 위한 것으로 분석한다. 현재 REX-오스프리(REX-Osprey)의 솔라나 스테이킹 ETF(SSK)는 이미 월 단위 분배를 시행하고 있어, 분기별 지급을 선택한 그레이스케일보다 지급 주기 측면에서 강점을 보유하고 있다는 평가를 받는다.

자산운용사 간의 이러한 경쟁은 투자자들에게 더 높은 실질 수익률과 투명한 보상 체계를 제공하는 긍정적인 효과를 낳고 있다. 다만 각 상품마다 수수료 구조와 스테이킹 효율이 다르기 때문에, 투자자들은 단순히 지급 주기뿐만 아니라 전체적인 비용 대비 수익률을 면밀히 비교해야 한다.

세무 관련 리스크도 투자자가 반드시 고려해야 할 요소다. 크립토슬레이트(CryptoSlate)는 미국 투자자들이 실제 현금을 지급받는 시점과 관계없이, 신탁이 보상을 수령하는 시점에 비례 배분된 보상을 과세 소득으로 신고해야 할 가능성이 높다고 지적하며 주의를 당부했다.

또한 신탁이 법인으로 분류될 경우 순 과세 소득에 대해 21%의 연방 소득세가 부과될 수 있으며, 외국인 투자자에게는 배당금에 대해 최대 30%의 원천징수가 적용될 수 있다는 점이 공시 자료에 명시되었다. 이는 실제 투자자가 손에 쥐는 최종 수익에 상당한 영향을 미칠 수 있는 변수다.

향후 투자자들은 2026년 8월 7일로 예정된 계약 수정의 최종 확정 여부와 첫 번째 분배 선언일을 주시해야 한다. 그레이스케일의 이번 시도가 성공적으로 안착할 경우, 블랙록(BlackRock)이나 피델리티(Fidelity) 등 다른 주요 암호화폐 ETP 발행사들도 유사한 현금 분배 모델을 도입할 가능성이 높다.