意大利中央銀行敦促歐盟擴展代幣化 SEPA 支付系統

2026年5月4日，意大利中央銀行副行長 Chiara Scotti 發出了一個改變歐洲數字金融敘事的重要信號。她敦促歐盟應探索單一歐元支付區 (SEPA) 的代幣化擴展。這意味著戰略轉向，不再僅僅專注於開發新的數字工具，而是轉向現代化已經過驗證的現有基礎設施。

「隨著代幣化變得日益重要，歐洲不僅應關注新工具，還應關注現有的支付方式如何演進。從這個角度來看，SEPA 的代幣化擴展可以成為基於歐洲差異化資產的一個重要反思領域。」

Scotti 副行長主張，SEPA 中已內置的「信任架構」(architecture of trust) 為下一代可編程支付提供了獨特的基礎。她的提議反映了歐洲中央銀行體系在擁抱分佈式賬本技術 (DLT) 效率的同時，致力於維持現有金融系統穩定性的決心。

歐洲支付的新願景與戰略轉型

意大利中央銀行的這項提議優先考慮現有資產的演進，而非基礎設施的革新。SEPA 已成為歐洲各地信賴的支付標準，預計通過將其代幣化，可以彌合傳統銀行業務與去中心化金融 (DeFi) 之間的差距。這被認為是比構建全新的數字貨幣更具成本效益且能快速響應的戰略。

• 於 2026 年 11 月 15 日前完成從非結構化地址格式向結構化格式的轉換
• 根據 SEPA 規定引入支付服務提供商 (PSP) 的統一報告模板
• 確立基於分佈式賬本技術 (DLT) 的抵押資產接收及管理體系
• 調整歐元系統內的數字資產與貨幣政策傳導路徑

代幣化金融市場的急劇增長為這些提議提供了經濟依據。截至 2026 年 2 月，全球代幣化金融市場規模約達 380 億歐元，較 2024 年初的 74 億歐元增長了 5 倍以上。特別是貨幣市場基金 (MMF) 和債券領域的強勁增長正引領著市場變化。

歐洲中央銀行 (ECB) 執行委員會成員 Piero Cipollone 也評價認為，代幣化帶來的利益與以往的技術變革相比是不可同日而語的。他在 2026 年 4 月的演講中強調，代幣化是加速歐洲資本市場整合的契機。在這一趨勢下，意大利中央銀行的提議與歐洲的數字路線圖保持一致。

數字歐元與穩定幣的關係設定

代幣化 SEPA 更有可能成為數字歐元的補充或橋樑，而非直接競爭對手。在監管環境下運行的代幣化 SEPA 支付可以提供比私人穩定幣更安全的替代方案。這使用戶在享受 DLT 效率的同時，能使用受中央銀行監督的安全支付手段，從而加強金融穩定性。

此外，歐元系統於 2026 年 3 月開始通過 Target2-Securities 在信貸業務中接受基於 DLT 的抵押品，這表明技術準備已取得重大進展。在這樣的基礎設施基礎上，SEPA 的擴展預計將成為提高歐洲數字金融生態系統完整性的關鍵要素。

未來展望：2026 年 11 月的里程碑

在 2026 年剩餘的時間裡，市場參與者應關注的最重要時間點是 11 月 15 日。這一天是 SEPA 技術更新的截止日期，屆時將不再允許使用非結構化地址格式。這次技術轉型的成功與否，將成為判斷歐洲支付系統是否已準備好接受更複雜代幣化功能的試金石。

如果意大利中央銀行的提議具體化為實際政策，歐洲將走出一條既保留現有金融基礎設施，又吸收區塊鏈技術優點的獨特道路。這被解讀為歐洲在全球數字金融競爭中試圖兼顧信任與創新的戰略佈局。