번스타인, 1분기 대출 실적 급증한 피규어 테크놀로지에 '매수' 의견 재확인... 72% 상승 여력 전망

투자 연구 및 중개 회사인 번스타인(Bernstein)은 피규어 테크놀로지 솔루션(Figure Technology Solutions, 이하 FIGR)의 1분기 대출 규모가 두 배 이상 급증함에 따라 '수익률 상회(Outperform)' 등급을 재확인했다. 번스타인은 FIGR의 목표 주가를 67달러로 설정했으며, 이는 현재 주가 수준에서 약 72%의 상당한 상승 여력이 있음을 시사한다.

피규어는 단순한 핀테크 대출 기관이 아니라, 초기 단계인 4조 달러 규모의 토큰화 신용 시장을 위한 핵심 인프라 제공업체다.

피규어의 주가는 이전 최고점 대비 60% 하락한 상태지만, 번스타인은 현재 가격을 중요한 매수 기회로 평가한다. 이러한 확신은 피규어를 전통적인 핀테크 기업과 차별화하는 '토큰화 논거(tokenization thesis)'에 기반하며, 블록체인 기술을 통한 금융 효율성 개선이 핵심 동력이다.

기록적인 2026년 1분기 실적: 대출 규모 및 매출 급증

2026년 5월 11일 발표된 실적 보고서에 따르면, 피규어의 소비자 대출 마켓플레이스 규모는 전년 동기 대비 113% 증가한 29억 달러를 기록하며 역대 최고치를 경신했다. 순매출 또한 전년 대비 98% 증가한 1억 6,700만 달러로 집계되어 강력한 재무적 성장세를 입증했다.

• 소비자 대출 마켓플레이스 규모: 29억 달러 (전년 대비 113% 증가)
• 조정 순매출: 1억 6,700만 달러 (전년 대비 92% 증가)
• 피규어 커넥트(Figure Connect) 거래량: 16억 달러
• 유통 중인 $YLDS 규모: 5억 9,800만 달러 (전 분기 대비 83% 증가)

피규어의 성장은 2026년 4월에도 지속되어 대출 규모가 전년 대비 108% 증가한 13억 4,000만 달러를 기록했다. 번스타인은 이러한 지표들이 최근의 주가 변동성에도 불구하고 회사의 근본적인 성장 스토리가 여전히 유효하며, 시장의 우려보다 실적이 앞서고 있음을 보여준다고 분석했다.

번스타인은 피규어의 블록체인 네이티브 접근 방식이 SoFi와 같은 전통적인 핀테크 경쟁사보다 구조적으로 우위에 있다고 평가한다. 특히 토큰화 플랫폼이 제공하는 비용 절감과 투명성은 기관 투자자들에게 매력적인 요소로 작용하며, 이는 장기적인 기업 가치 상승을 견인할 전망이다.

피규어 커넥트와 토큰화 신용 시장의 지배력

피규어의 토큰화 마켓플레이스인 '피규어 커넥트'는 이러한 성장 전망의 핵심 엔진이다. 번스타인은 이 플랫폼이 2026년 전체 거래량의 56%를 처리할 것으로 예상하고 있으며, 이는 2025년의 46%에서 크게 상승한 수치로 플랫폼의 빠른 채택 속도를 반영한다.

현재 피규어는 170억 달러 규모의 토큰화 사모 신용 시장에서 약 75%의 압도적인 점유율을 차지하고 있다. 번스타인은 피규어가 이 분야의 사실상 독점적 지위를 확보하고 있으며, 향후 4조 달러 규모로 성장할 토큰화 신용 시장의 최대 수혜자가 될 것으로 내다봤다.

기관 수요 확대와 신규 채널 성장

기관 투자자들의 수요도 눈에 띄게 증가하고 있다. 중소기업(SMB) 채널을 포함한 비즈니스 목적 제품의 거래량은 이번 분기 약 6,000만 달러에 달하며 빠른 확장세를 보였다. 또한 파이프라인 내 예치 활동이 가속화되면서 피규어의 대출 제품에 대한 시장의 신뢰가 두터워지고 있다.

결론적으로 번스타인은 최근의 시장 변동성에도 불구하고 피규어를 2026년 최고의 추천 종목 중 하나로 꼽았다. 1분기의 기록적인 실적과 토큰화 시장에서의 독보적인 위치는 향후 주가 회복 및 목표가 달성을 뒷받침하는 강력한 근거가 될 것으로 보인다.