[ND 分析] CoinFund 行政總裁克里斯·珀金斯：「即使 CLARITY 法案未能通過，虛擬資產行業仍將保持穩健」

2026年5月3日，CoinFund 管理合夥人兼總裁克里斯·珀金斯（Chris Perkins）對數字資產領域發表了樂觀展望。他暗示，即使備受期待的 CLARITY 法案未能跨越最終的立法門檻，虛擬資產產業也將「安然無恙」。這些言論發表於一個關鍵時刻，美國參議院正準備在2026年5月中旬進行銀行委員會審議（markup），這可能會決定今年餘下時間聯邦穩定幣監管的命運。

珀金斯認為，虛擬資產產業不再完全依賴單一法案的成敗。他相信，目前證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）主席的努力已提供了足夠的動力，即使沒有 CLARITY 法案也能支撐產業發展。這一分析基於監管機構的行政措施本身就正在形成市場所需的最低限度指引。

SEC 和 CFTC 主席的努力表明，即使沒有 CLARITY 法案，虛擬資產產業也不會遭受痛苦。

《數字資產市場明確性法案》（Digital Asset Market Clarity Act, H.R. 3633）已經在眾議院獲得通過。然而，參議院的情況仍處於如「擲硬幣」般的未明朗階段，預計定於2026年5月中旬舉行的銀行委員會審議將成為關鍵分水嶺。如果審議日程推遲到5月中旬以後，根據立法時間表，2026年內完成立法的可能性將大幅下降。

5月1日穩定幣收益率協議的意義

2026年5月1日，一項關於穩定幣收益率的重要妥協方案達成。穩定幣的利息支付問題一直是主要的摩擦點，而這次突破是為了給參議院投票鋪平道路。這一進展被視為消除了法案通過的核心障礙之一，成為重新獲得立法推動力的契機。

• 強化 CFTC 對數字商品的監管權限
• 維持 SEC 對證券性質資產的監管
• 為支付用穩定幣設立獨立類別

Coinbase 首席政策官法雅·希爾扎德（Faryar Shirzad）一直倡導所謂的「三桶」（three-bucket）處理方式。該框架旨在劃分監管權限，讓 CFTC 負責數字商品，SEC 負責證券，同時為支付用穩定幣建立具體分類。這種結構化方法旨在避免監管重疊，並為市場參與者提供明確指引。

進入2026年，SEC 的領導層和策略也出現了變化跡象。艾金斯（Atkins）主席明確了以「前進、明確化與轉型」（Advance, Clarify, and Transform）為核心的所謂「A-C-T」策略框架。這被解讀為試圖擺脫過去盲目調查的方式，即使在沒有新法律的情況下也致力於為市場提供明確性，這也支持了珀金斯的觀點。

歐洲 MiCA 與全球標準的差距

與美國碎片化的州級和聯邦監管形成鮮明對比，歐盟的《加密資產市場監管法案》（MiCA）即將在2026年全面實施。MiCA 通過對資產參考代幣（ART）和電子貨幣代幣（EMT）的結構化處理方式提供了全球基準，而美國仍深陷立法衝突，未能達到同等水平。以下比較指標清楚地展示了美國與歐洲監管體系的差異。

目前穩定幣市場規模約為 3,170 億美元，如果監管不確定性持續，大量資本面臨流向遵守 MiCA 規範之司法管轄區的風險。相反，如果 CLARITY 法案最終獲得通過，預計將為制度化增長奠定堅實基礎。珀金斯雖然認為即使沒有法案行業也能生存，但並未排除在法律明確性獲得保障時出現爆發式增長的可能性。

• 預計於2026年5月中旬舉行的參議院銀行委員會審議結果
• 6月期間可能嘗試進行的全體會議投票情況
• 檢查5階段立法程序能否在2026年內完成的時間表
• 美國監管真空導致的全球資本流動及向 MiCA 合規管轄區轉移的趨勢