ステート・ストリート、2026年末のルクセンブルクでのトークン化ファンドサービス開始により欧州市場攻略を加速

2026年4月28日、ステート・ストリート（State Street）は、年末までにルクセンブルクでトークン化ファンドサービスを開始する計画を発表し、欧州ファンド市場の決定的な変化を予告した。今回の措置は、2026年1月に新たなデジタルインフラを構築したことに続く後続の動きであり、世界最大規模のファンドサービスプロバイダーが、欧州連合（EU）の成熟した暗号資産エコシステムの中心部に参入することを意味する。

ルクセンブルクはグローバルファンド産業の中核ハブとして、今回のサービス開始の戦略的要衝に選ばれた。ステート・ストリートは、2026年末までにルクセンブルク拠点のファンドサービスをトークン化された形で提供することで、業界が予測する「トークン化ブーム」に先制的に対応する方針だ。

「我々は実験の段階を超え、セキュリティとコンプライアンスの最高水準を満たす実用的で拡張可能なソリューションへと進んでいる。ブロックチェーンの接続性を組み合わせることで、機関投資家レベルのオンチェーン運用を可能にするだろう」 — イェルク・アンブロジウス（Joerg Ambrosius）、ステート・ストリート・インベストメント・サービス部門社長。

この拡張の基盤となったデジタル資産プラットフォーム（DAP）は、2026年1月15日に正式にデプロイされた。このプラットフォームは、伝統的金融とデジタル金融の架け橋となるよう設計されており、機関投資家がセキュリティと規制基準を遵守しながらデジタル資産エコシステムに参加できるよう支援する、ステート・ストリートのデジタル戦略における重要なマイルストーンである。

デジタル資産プラットフォーム（DAP）の技術的基盤

DAPはブロックチェーン技術を活用し、デジタルウォレット管理、カストディ、およびキャッシュマネジメント機能を統合的に提供する。これにより、ステート・ストリートはトークン化された商品の発行を支援し、オンチェーン決済システムを開発するなど、金融サービスのデジタルトランスフォーメーションを加速させている。特にこのプラットフォームは、既存の伝統的な資産管理手法と新しいデジタル資産運用手法を柔軟に連携させることに重点を置いている。

• 2026年1月：デジタル資産プラットフォーム（DAP）の公式稼働およびインフラ構築
• ギャラクシー（Galaxy）とのパートナーシップを通じたSolana（ソラナ）ベースのトークン化流動性ファンドの立ち上げ推進
• 2026年上半期中：デジタルウォレットおよびカストディ能力の段階的拡大
• 2026年12月：ルクセンブルク内でのトークン化ファンドサービスの最終実装および商用化

ルクセンブルク金融監督委員会（CSSF）は、2026年2月4日に投資ファンドの暗号資産関連指針を第7次改訂版にアップデートし、規制枠組みを明確にした。このような規制の明確性は、ステート・ストリートのような大手金融機関が安定的にサービスを拡張できる法的基盤を提供した。CSSFのガイドは、ファンドマネージャーと預託機関が暗号資産市場で遵守すべきリスク管理および運用基準を具体的に明示している。

特に、欧州連合の暗号資産市場法（MiCAR）が本格的に施行され、暗号資産を包括的な規制体系内に組み入れたことが、市場の信頼を高める上で決定的な役割を果たした。CSSFはこれに基づき、ファンド預託機関が暗号資産に直接投資するファンドに対してカストディアンの役割を遂行できる要件を強化し、これは機関投資家が安心してトークン化された資産にアクセスできる環境を醸成した。

運用の効率性および市場への影響力

トークン化された資産の導入は、単なる技術的な変化を超え、運用および経済的効率の向上を目的としている。スマートコントラクトを通じてクーポン支払いのロジックを自動化し、決済チェーンの中間者を排除することで、伝統的な債券発行およびファンド運用手法に革新的な変化が起きると予想される。これらの変化は、資産の流動性を高め、取引コストを削減する効果をもたらす。

2026年は、銀行資本および流動性規制の中で、トークン化された資産が伝統的資産とどのように同等に扱われるかが決定される重要な時期である。ステート・ストリートは、このような規制調整プロセスを通じて、規制対象機関が大規模に市場に参入できる環境を整えている。これは、機関投資家レベルの資産のオンチェーン移動が本格化する合図であると解釈される。

2026年12月に向けた道のりにおいて、ステート・ストリートは第三者リスク管理に関するCSSFの監督指針を遵守し、最終的な実装段階に拍車をかける予定だ。これは単なる技術導入を超え、制度圏金融がオンチェーンエコシステムへと完全に統合される過程の主要な事例になると見られる。ステート・ストリートの今回の動きは、欧州を超えてグローバル金融市場のトークン化の流れを主導するものと評価されている。