中国当局、仮想資産マーケティングおよびRWAトークン化の規制を強化…「ディープ・ウィンター」に突入した暗号資産市場

2026年4月25日現在、中国の仮想資産市場は単なる取引禁止を超え、オンライン宣伝や資産トークン化そのものを遮断する強力な規制局面に入った。2026年4月24日に導入された最新のオンラインマーケティング規則は、金融インフルエンサーやマーケティングプラットフォームを直接の標的としており、本土内に残存していた仮想資産宣伝の「グレーゾーン」を完全に消滅させるという当局の意志を露わにした。

2026年の広告コンプライアンスは、単に違反を避けることではなく、体系的かつ文書化された真実性を確保することである。すべての主張事項は立証可能でなければならず、すべての情報源は検証可能でなければならない。

今回のマーケティング規制強化は、欧州、オーストラリア、英国など、世界的に広がっている仮想資産広告規制の流れと軌を一にしている。中国当局は、ソーシャルメディアプラットフォームで活動するいわゆる「フィンフルエンサー（Finfluencer）」が仮想資産に関する主張を行う場合、厳格な責任を問うこととし、異常なマーケティング活動に対しては「ゼロ・トレランス（無寛容）」の原則を適用している。これは、過去の曖昧な規定から脱却し、マーケティングチャネル自体を封鎖する、より精巧なコントロール方式への進化を意味する。

2026年通知：2021年の禁止令に代わる新たな法的基盤

こうした取り締まりの根幹には、2026年2月6日に発効した「仮想資産および関連リスクの追加防止および処理に関する通知（2026年通知）」がある。中国国内の8つの主要規制機関が共同で発行したこの通知は、2021年の既存の指針を正式に置き換え、より厳格な法的体制を構築した。以下は、2021年のフレームワークと比較して強化された2026年の規制体系の主な変化である。

• 2021年の指針を置き換え、即時発効した最上位の規制フレームワークを構築
• ビットコイン、イーサリアムだけでなく、ステーブルコインやRWAトークン化に対する明示的な禁止を含む
• インフルエンサーおよびマーケティングチャネルに対する強力な法的取り締まりと処罰の根拠を整備
• サイバー空間管理局（CAC）、公安部（MPS）など、政府横断的な合同執行体制を強化

特に今回の規制は、ステーブルコインや現実資産（RWA）のトークン化にまで範囲を拡大した点が注目される。原材料、債券、不動産などの実物資産をトークン化しようとするプロジェクトは、運営前に必ず当局の事前承認を得る必要があり、これは事実上、規制されていないトークン化証券商品の流通を根源から封鎖する措置である。当局は、これらの資産が既存の金融秩序を乱すリスクが高いと判断している。

執行面でも、前例のない複数官庁による連携が行われている。2026年4月2日、サイバー空間管理局（CAC）は工業情報化部（MIIT）、公安部（MPS）とともに、不法な個人情報処理および異常なマーケティング活動を標的とした全国的な特別執行行動を開始した。以下は、2026年上半期に行われた主な規制スケジュールである。

グローバルな規制動向と中国の「ディープ・ウィンター」の見通し

中国のこのような閉鎖的な動きは、デジタルユーロの統合コストを下げるために標準化契約を締結した欧州中央銀行（ECB）の事例とは対照的である。英国やオーストラリアもマーケティング規制を強化しているが、これらは資産自体の法的枠組みの中で消費者保護を目的としている点で、中国の全面的な禁止とは異なる。中国は仮想資産エコシステムの残滓を完全に排除する方向へと進んでいる。

市場専門家たちは、2025年の価格回復は規制緩和に対する誤認から生じた「幻想」に過ぎなかったと評価しており、2026年の中国市場は本格的な「ディープ・ウィンター（Deep Winter）」に突入したと分析している。現在、立法手続きが進められている金融法草案は、仮想資産活動に対する統制力をさらに強固にすることが予想され、今後の市場の不確実性と規制リスクはさらに深まる見通しだ。