ビットコイン8万ドル突破も…米上院、住宅政策の紛争に阻まれた「CLARITY法案」の審議

2026年5月5日、ビットコインは現物ETFへの流入と地政学的緊張の緩和に支えられ、再び8万ドル台を奪還した。しかし、米国の暗号資産規制の「終着点」として期待を集めていたCLARITY法案の立法スケジュールは、再び後退した。デジタル資産の決定的な枠組みと評価される同法案は、現在、上院銀行委員会の審議（マークアップ）段階で足踏み状態にある。

今回の遅延はブロックチェーン技術に関する論争ではなく、住宅政策を巡る対立と、委員会通過のための複雑な「共和党内部の票計算」の問題に起因している。2026年5月5日現在、上院銀行委員会は2026年4月の審議目標を達成できず、具体的な5月のスケジュールも確定できていない。

5月初旬に予定されていた審議スケジュールが不透明になったことで、立法完了に向けた楽観論が揺らいでいる。これに先立ち、シンシア・ルミス上院議員らは4月の審議見送り後、5月中の処理を期待していたが、ギャラクシー・リサーチは立法スケジュールが急激に減少している点を指摘し、規制の空白の長期化に対する懸念を表明した。

CLARITY法案は、上院銀行委員会の審議を通過したとしても、上院本会議での60票の確保、農業委員会案との調整、下院通過案との合意という険しい過程を残している。

今回の遅延の核心的な変数の一つは、ジョン・ケネディ上院議員が提起した住宅政策に関する不満だ。ケネディ議員は暗号資産規制とは無関係な住宅政策問題をレバレッジ（てこ）にし、銀行委員会の進行を阻止しているとされる。これは、過去のステーブルコインの収益率を巡る技術的な対立から、政治的利害が絡んだ戦術的な封鎖へと局面が転換したことを示唆している。

ティリス・オルソブルックス妥協案と銀行界の反発

ステーブルコインの収益率問題を解決するためにトム・ティリス議員と安ジェラ・オルソブルックス議員が提示した妥協案は、業界と銀行界の架け橋となることが期待されていた。ティリス議員はこの提案が超党派での通過に向けた道を切り開くと主張したが、米国の銀行界は依然として、同案が銀行預金を保護するには不十分であるとの立場を崩していない。銀行業界は、ステーブルコイン規制が既存の金融システムの安定性を損なう可能性があるとして、法案の修正を要求している。

• ステーブルコインの収益率に関する文言の調整
• 分散型金融（DeFi）規定の明確化
• 共和党委員の結束を確保するための票計算
• ソフトウェア開発者保護条項の確立

ティム・スコット上院銀行委員長は、共和党内部の票をまとめるのに苦慮している。特にソフトウェア開発者に対する責任免除の範囲とDeFi関連条項を巡り、委員間の意見の相違が埋まっていない。スコット委員長はこれらの問題が2週間以内に解決できると楽観視していたが、実際の政治的算術は予想以上に複雑に展開している。

ワシントンの立法の膠着状態とは対照的に、暗号資産市場は回復基調にある。2026年5月4日月曜日、米国の現物ビットコインETFには5億3,200万ドル以上の資金が流入した。これは米国とイランの停戦の知らせを受け、リスク資産への選好心理が改善した結果と分析される。制度的な採用が加速する中、立法の遅延が続けば、市場の不確実性はさらに高まる見通しだ。

法案が法制化されるためには、上院銀行委員会のハードルを越える以外にも、いくつかの手続きが残っている。ギャラクシー・リサーチは、現在の立法カレンダーが急激に消費されていると警告し、各段階で相当な時間を要すると予測した。特に下院との最終合意の過程で発生しうる摩擦が変数として挙げられている。

• 上院本会議での60票確保
• 上院農業委員会版との調整
• すでに通過した下院法案との最終合意
• 大統領の署名および公布

専門家は、5月の審議までもが白紙となった場合、CLARITY法案が2026年の選挙サイクルという巨大な政治的渦に巻き込まれるだろうと警告している。規制の明確化を待つ市場の期待とは裏腹に、議会の時計は住宅政策のような本質的でない対立に縛られ、止まっている状況だ。

結局、CLARITY法案の運命は、ティム・スコット委員長が共和党内部の「算術的」な問題をいかに早く解決するか、そしてジョン・ケネディ議員の住宅政策の要求をいかに受け入れるかにかかっている。市場は8万ドルを突破して疾走しているが、それを支える法的基盤は依然として霧の中に留まっている。