米銀行業界、クラリティ法のステーブルコイン収益率妥協案に強力に反発…「規制回避の可能性」を警告

米銀行業界が「決済用ステーブルコイン明確化法（CLARITY Act）」の最新の妥協案に対し、強力な反対の意思を表明した。米国銀行協会（ABA）や銀行政策研究所（BPI）などの主要金融団体は2026年5月4日、共同声明を通じて、当該法案がステーブルコイン発行体に規制回避の機会を提供する可能性があると警告した。彼らは特に、ステーブルコインの収益率に関連する条項が既存の銀行システムの預金基盤を脅かす可能性がある点を強調した。

最新の提案は銀行預金を保護するのに十分ではなく、ステーブルコインの報酬プログラムが事実上の預金利息のように機能し、資金流出を招く恐れがある。

今回の論争は、上院議員たちが先週合意された妥協案によって、ステーブルコイン規制をめぐる数ヶ月間の葛藤が一段落すると期待していた状況で発生した。法案のマークアップ（逐条審査）が2026年5月11日から始まる来週に予定されている中、銀行ロビー団体のこのような動きは立法過程における新たな変数として浮上した。業界のアナリストたちは、伝統的な金融圏の一部勢力が政策的な欠陥よりも、立法自体を無期限に遅延させるための手段として収益率論争を活用していると分析した。

収益率規定の曖昧さと規制空白への懸念

銀行業界が指摘する核心的な問題は、ステーブルコイン発行体がユーザーに提供する「報酬」の定義だ。クラリティ法はステーブルコインに対して預金に類似した直接的な利息の支払いは禁止しているが、ロイヤリティプログラムやメンバーシップを通じた報酬は許容している。銀行業界は、このような報酬が残高、保有期間、維持期間に応じて計算され得る点が実質的な利息支払いと変わらないと主張し、これは明白な規制回避であると批判した。

• 米国銀行協会（ABA）や銀行政策研究所（BPI）を含む主要金融団体の共同対応
• ステーブルコインの報酬体系が銀行預金金利と競合し、「預金大脱出（Deposit Flight）」を誘発する可能性
• ロイヤリティプログラムに偽装された収益率支払い条項の削除または修正の要求

ドナルド・トランプ大統領は最近、銀行業界がクラリティ法の通過を阻止しようとする動きに対し、警告のメッセージを送った。トランプ政権は、ステーブルコイン規制の明確化が米国の金融革新とドル覇権の維持に不可欠であるという立場を堅持してきた。しかし、銀行業界は、ステーブルコインがマネーロンダリングやテロ資金供与に悪用されるリスクが大きく、連邦官報に掲載されたマネーロンダリング防止（AML）および制裁遵守の要件が銀行レベルの厳格さを備えていないと反論している。

2026年4月10日に連邦官報で公表されたステーブルコイン発行体の遵守事項によると、ステーブルコインは大規模な資金を迅速に移動させることができる特性上、不法なマネーロンダリングネットワークにとって魅力的な手段となり得る。特に中国系のマネーロンダリング組織がデジタル資産投資詐欺の収益を隠匿するためにステーブルコインを活用しているという報告が相次ぎ、規制強化の必要性が浮上した。銀行業界は、このようなリスク要因が完全に解消されていない状態でステーブルコイン市場が拡大することに懸念を表明している。

立法府内でも意見が分かれている。上院修正案第2307号（S.Amdt.2307）によると、許可を受けていない発行体がステーブルコインを発行した場合、連邦規制当局がこれを司法省に送致できる権限を持つことになる。しかし、銀行業界はこのような事後処罰よりも事前的な規制の一貫性が重要であると考えており、ステーブルコイン発行体が銀行と同一の資本拡充および預金者保護基準を適用されるべきだという立場を固守している。

ギャラクシー（Galaxy）の研究責任者アレックス・ソーン（Alex Thorn）をはじめとする暗号資産業界のアナリストたちは、銀行業界の反発が単に政策的な懸念によるものではないと指摘する。彼らは、伝統的な金融圏がステーブルコインの収益率論争を法案通過を無期限に遅延させるための戦略的ツールとして活用していると見ている。特に、ステーブルコインが決済システムとして銀行の独占的地位を脅かす可能性がある点が、銀行業界の攻撃的なロビー活動の背景にあるという分析が支配的だ。

2026年5月の第2週に予定されている上院のマークアップセッションは、クラリティ法の行方を決定づける分水嶺となる見通しだ。現在、上院議員の間では、先週導き出された妥協案を堅持しようとする側と、銀行業界の懸念を反映して追加修正を要求する側が真っ向から対立している。今回の会議の結果は、クラリティ法が年内に最終的な立法段階に進入できるかどうかを測る決定的な指標となるだろう。

ステーブルコイン規制をめぐる銀行業界と暗号資産業界の葛藤は、単なる法理解釈を超えて、未来の金融システムの主導権争いへと発展している。規制の明確性を確保しようとする立法府の努力と、既存の金融秩序を保護しようとする伝統的な銀行業界の利害関係が衝突する中、クラリティ法の最終的な形態が米国のデジタル資産市場の行方を決定づけることになりそうだ。