米仮想通貨取引所、立法ロビー活動を通じて「リスクの高いトークン」取引制限条項の削除を要求

2026年11月の中間選挙を控え、米国の仮想通貨規制立法が重大な岐路に立つ中、主要な取引所が消費者保護のための核心的な条項を無力化させたという分析が提起された。2026年5月8日に発表された報告書によると、3つの大手仮想通貨取引所が上院議員に圧力をかけ、法案から特定の規制文言を削除するよう誘導した。

削除された文言は、プラットフォームが「価格操作にさらされにくい」トークンのみを上場することを義務付ける内容を含んでいた。これは業界の大物と連邦規制当局の間の激しい摩擦を示す事例であり、市場の透明性よりも取引所の運営の自律性を優先した結果であるという批判が出ている。

2026年5月8日の報告書によると、仮想通貨業界は「操作の可能性」に対する厳格な基準が取引所の上場の柔軟性を損ない、法的責任を増大させることを懸念した。取引所は、流動性が低い、または変動性が大きい資産を上場する際に発生し得るリスクを回避するため、当該条項の削除を強く要求した。このような動きは、個人投資家が詐欺的なプロジェクトや操作された市場にさらされるリスクを高める可能性があるという懸念を生んでいる。

リチャード・ブルーメンソール上院議員は、2026年2月にバイナンスが制裁対象機関やロシアの「シャドー・フリート（影の艦隊）」に資金が流れるのを放置したという疑惑について調査を開始し、「バイナンスは不法な使用を防止する代わりに、責任を回避しようとした」と批判した。

立法過程では一部の進展も見られる。2026年5月4日、アンジェラ・オルソブルックス議員とトム-ティリス議員は、ステーブルコインを銀行預金とは異なる方法で扱うようにする妥協案を発表した。コインベースを含む業界団体は、この合意に基づき、今週中に上院委員会での採決が行われることを期待している。

2026年の仮想通貨立法の展望とリスク

現在、米国議会ではデジタル資産市場の構造を定義するための複数の法案が議論されている。もし2026年内に関連法案が通過しなかった場合、仮想通貨企業は依然として規制の不確実性の中で運営を継続しなければならない状況に直面することになる。証券取引委員会（SEC）はデジタル資産の証券性の有無を判断する上で広範な裁量権を維持することになり、商品先物取引委員会（CFTC）の権限は限定的な水準に留まることになる。

• STABLE法案(H.R. 2392): 決済用ステーブルコインの発行者に対するライセンス取得と厳格な預託金ルールを要求する。
• GUARD法案(S. 2544): 仮想通貨プラットフォーム内で発生する詐欺行為に対する処罰を大幅に強化する。
• CLARITY法案: デジタル資産市場の構造を定義し、規制機関間の管轄権を明確に区分する。

仮想通貨業界は2026年の中間選挙に向けて、すでに2億8,800万ドルを投入し、記録的なロビー資金を注ぎ込んでいる。これは1億3,000万ドルを支出した2024年の選挙サイクルに比べて2倍以上増加した数値だ。業界は2025年にも連邦ロビー活動に1,840万ドルを支出し、自らに有利な立法環境を構築するために総力を挙げてきた。

ステーブルコインの収益率を巡る論争も激しい。2026年1月の上院銀行委員会の草案は、ステーブルコインの保有に伴う利息の支払いを禁止したが、リワードや活動連動型のインセンティブは許容する案を提示した。専門家は2026年11月の中間選挙前の法案通過の可能性を50〜60%と見ているが、選挙シーズンの政治情勢や政府予算の締め切り期限などが主要な変数として作用する見通しだ。