貝萊德繞過《CLARITY 法案》收益率難題，向 SEC 申請兩款代幣化貨幣市場基金

2026 年 5 月 8 日，貝萊德向美國證券交易委員會（SEC）申請了兩款全新的代幣化貨幣市場基金（MMF），旨在為穩定幣持有者提供受監管的收益管道。此舉發生在業界就《CLARITY 法案》收益率規定達成脆弱共識的幾天後，顯示出管理著 14 兆美元資產的貝萊德不願等待立法完成，意欲搶佔規模達 300 億美元的代幣化國債市場。

根據貝萊德提交的 SEC 文件，這些新基金主要針對持有閒置數位美元的穩定幣用戶。這被視為貝萊德進軍區塊鏈原生金融領域以來最具意義的一步，也是其將傳統金融產品與不斷擴張的鏈上生態系統相連結的戰略之一。

貝萊德正繞過《CLARITY 法案》中關於收益率的爭議點，為穩定幣持有者提供受監管的替代方案。

目前，《CLARITY 法案》雖已提出解決收益分配問題的妥協方案，但圍繞去中心化金融（DeFi）條款和反洗錢規定的政治分歧依然存在。貝萊德的新基金旨在這種立法不確定性中，採用不受法律限制的結構，為投資者提供穩定的收益。

300 億美元的機會：瞄準閒置穩定幣

隨著鏈上真實世界資產（RWA）市場同比增長 200%，資金正加速從單純儲值的穩定幣轉向能產生收益的代幣化工具。貝萊德捕捉到了這一市場變化，計劃將數十億美元的閒置資金吸納進其機構級基金中。

• 鏈上真實世界資產（RWA）同比增長 200%
• 代幣化國債市場潛力估計達 300 億美元
• 為穩定幣持有者建立符合監管要求的收益模型

貝萊德於 2025 年推出的「BUIDL（Institutional Digital Liquidity Fund）」已創下 29 億美元的資產管理規模（AUM），為市場樹立了成功的先例。此次申請的新基金將在 BUIDL 的成功基礎上，設計為可觸及更廣泛的投資者群體，並預計將基於以太坊網絡運行。

截至 2026 年，貝萊德在代幣化國債市場中佔據約 40% 的份額，保持著絕對領先地位。在競爭對手等待監管指引之際，貝萊德透過擴展產品線鞏固了市場主導地位，這對其他發行商構成了巨大的競爭壓力。

在技術層面上，這些基金預計將利用以太坊的標準化合約結構，支持更快的結算和透明的資產管理。貝萊德在 2026 年展望報告中強調了標準化和數據準確性對於提高債券市場效率的重要性，而這些新基金也反映了這一方針。

監管風險與未來展望

然而，監管風險依然存在。參議院銀行委員會正在討論的非法金融法規可能會直接影響代幣化基金，且根據《CLARITY 法案》最終是否通過，營運環境仍有可能發生劇變。特別是針對穩定幣的全面立法路徑依然複雜，這是一個潛在的障礙。

貝萊德的這一舉動表明，鏈上收益的機構化已成不可逆轉的趨勢。市場目前正關注參議院銀行委員會的下一步行動以及《CLARITY 法案》的立法進程，將如何成為貝萊德激進擴張戰略的變數。傳統資產管理公司的這種積極參與，預計最終將加速基於區塊鏈的金融標準化進程。