Terraform Labs 破產法院批准採納 Jump Trading 訴訟證據，永久封鎖 4 項逾期債權申索

2026 年 7 月 10 日，美國破產法院在 Terraform Labs 清算信託對 Jump Trading 提起、涉案金額超過 40 億美元的訴訟中，准許其使用具爭議的證據，為信託贏得了一次戰術性勝利。然而，法院同時強調必須嚴格遵守時間表，永久封鎖了四項逾期提交的債權人申索。此舉被解讀為在為需處理 44.7 億美元 SEC 和解金的信託提供訴訟工具的同時，透過阻止新申索人進入來加速破產程序的終結。

「這場訴訟不過是企圖將 Terraform 的債務和 SEC 罰款負擔轉嫁給 Jump Trading 和債權人的透明手段。原告方正在編造一系列指控，試圖將 Terraform 的責任推卸給被告。」

這次裁決預計將成為 Terraform Labs 資產清算過程中的重要分水嶺。法院承認清算信託在與 Jump Trading 的訴訟中有權使用相關文件，從而為查明 Jump Trading 在 2022 年 TerraUSD (UST) 崩潰中所扮演的角色鋪平了道路。另一方面，被駁回的四項債權申索已超過既定截止日期，法院為了保護現有債權人的利益，拒絕給予例外處理。

針對 Jump Trading 的 40 億美元攻勢

Terraform 清算信託指控 Jump Trading 協助加速了 2022 年 TerraUSD 的崩潰，並要求賠償超過 40 億美元。信託方懷疑 Jump Trading 作為市場莊家，透過不當干預誘導了算法穩定幣的脫鉤，或在此過程中獲取了不當利益。此次獲准使用的證據預計將在證明或反駁這些指控方面發揮關鍵作用，而債權人的回收金額規模可能會隨訴訟走向而產生重大變化。

• 2024年1月：Terraform Labs 在美國申請第11章破產保護
• 2024年6月：獲准與 SEC 達成 44.7 億美元的民事和解
• 2024年8月9日：一般債權人索賠截止日期 (General Bar Date) 已過
• 2026年3月31日：根據確認後報告，尚未向債權人發放分配款

法院駁回四項逾期索賠，再次確認了設定於 2024 年 8 月 9 日的債權索賠截止日期 (Bar Date) 的法律效力。破產法院為了確保程序的預測可能性和最終性，一直嚴格限制截止日期後的索賠，是次裁決亦旨在防止現有債權池被稀釋。這被視為信託在準備潛在分配過程中，消除法律不確定性的重要一步。

Terraform Labs 須向 SEC 支付的 44.7 億美元和解金，對信託運作造成了巨大的財務壓力。根據 2026 年 3 月 31 日的確認後報告，信託尚未開始實質性的分配，因此試圖從 Jump Trading 收回的 40 億美元是資產追討努力的核心組成部分。下方的財務狀況摘要清楚顯示了 Terraform Labs 目前面臨的巨額和解金及訴訟標的規模。

Jump Trading 方面強烈反對是次訴訟，譴責其為「推卸責任」。他們主張 Terraform Labs 企圖將自身過錯導致的 SEC 罰款轉嫁他人，並明確表示將繼續進行法律抗爭。市場專家認為，是次裁決將成為界定主要市場莊家責任範圍的重要先例，並暗示 2022 年加密貨幣寒冬 (Crypto Winter) 的傷痕仍正在法庭上激烈交鋒。

在此過程中，法院對過往的費用索賠亦採取了嚴格標準。2025 年 4 月 9 日，破產法院駁回了 White & Case 律師事務所索取的 43 萬美元律師費。法院裁定，對於該律師事務所在未獲正式委任的情況下所開展的工作，並無義務支付報酬，這體現了法院致力於最大限度保留信託資產以用於債權人分配的一貫態度。

未來風險與資產追討展望

清算信託面臨的最大挑戰在於履行與 SEC 的和解協議以及從 Jump Trading 追回資產之間。據悉，2024 年 6 月確定的 44.7 億美元和解金遠高於 Terraform Labs 持有的資產規模。因此，與 Jump Trading 的訴訟結果必然成為決定一般債權人實際能獲得多少損失補償的關鍵變數。

2022 年的 Terra 事件被記錄為虛擬資產市場歷史上最大的崩潰之一，其影響在四年後的 2026 年今天仍延續至法律爭議。雖然 Terraform Labs 憑藉是次裁決在訴訟中佔據了有利位置，但仍存在像那四項索賠被駁回的債權人一樣無法獲得救濟的受害者。市場目前正關注法院准許的證據在實際審判中將發揮何種威力，以及信託何時會開始首次分配。

總括而言，2026年7月10日的裁決是邁向 Terraform Labs 破產程序終結的重要進展。為了程序正當性與效率，法院雖然對逾期申報的債權人關閉了門檻，但卻為信託方提供了對抗大型市場莊家的武器。未來展開的證據披露程序及訴訟進展，將成為揭開 Terra 生態系統崩潰真相的最後一塊拼圖。