DTCC 進入基於區塊鏈的股票及國債實體交易生產階段... 加速華爾街金融創新

美國證券集中保管結算公司 (DTCC) 已將基於區塊鏈的結算系統從實驗室轉移到實際市場。截至 2026 年 7 月 15 日，作為美國金融基礎設施中樞的 DTCC 開始了代幣化股票和美國國債的首批生產交易，預示著全球流動性最高資產的記錄和移動方式將發生根本性變化。

此次實盤交易的啟動是在摩根大通、貝萊德和高盛等金融巨頭的積極參與下實現的。這將成為現實世界資產的代幣化表現形式首次直接整合到支撐 114 萬億美元美國資本市場的同一基礎設施中。

2026 年 7 月的里程碑意味著這不再是測試階段。DTCC 正在通過「有限生產 (limited production)」階段，驗證代幣化資產在實際資本流動和運營工作流程下的運作情況。這不僅僅是一項技術實驗，更是在實際市場環境中證明基於區塊鏈的登記系統穩定性的過程。

此次生產交易的啟動象徵著區塊鏈技術已走出金融實驗室，成為實際市場核心基礎設施的重要轉折點。

資產目錄包括羅素 1000 指數成份股、美國國債以及主要的 ETF。特別是摩根大通正將其存放在 DTCC 的 Invesco QQQ 信託 (Invesco QQQ Trust) 的部分持倉代幣化，以參與此次流程。這些資產以代幣化形式在區塊鏈上發行，並進行交易和結算。

制度整合：華爾街巨頭的角色

由 50 多間企業參與的產業工作小組是本次系統整合的核心。高盛（Goldman Sachs）透過其自有的數碼資產平台 GS DAP 連接到這一廣泛的代幣化工作，充當現有傳統系統與基於區塊鏈的登記系統之間的橋樑。貝萊德（BlackRock）和花旗集團（Citigroup）等也在該生態系統中承擔資產管理和流動性供應的角色。

• 微軟（Microsoft）股份的代幣化發行與交易
• 利用 Circle 的 USDC 進行數碼資產結算連動
• SPY（S&P 500 ETF）股份的區塊鏈代幣化
• 透過 Ondo Finance 整合國債流動性

技術引擎 ComposerX 平台內建了用於監管合規的審計追蹤和合規功能。美國證券交易委員會（SEC）發出的為期三年的不採取行動函（No-Action Letter）為進入本次生產階段奠定了法律基礎，使機構投資者能夠在沒有監管不確定性的情況下參與交易。

DTCC 計劃於 2026 年 10 月推出全面的商業服務。一旦啟動超出目前限制階段的全面服務，參與機構預計將大幅增加，這最終有望實現 T+0 結算系統並提高全球金融系統的整體效率。即時結算系統的引入可以最大化資本效率，並顯著降低交易對手風險。

該項目的成功可能成為規模達 114 萬億美元的整個美國資本市場轉向鏈上（on-chain）的信號。DTCC 正在結合現有的集中式託管系統和分散式帳本技術，構建一個同時確保安全性和透明度的混合模型。這將加速傳統金融與去中心化金融之間界限消失的過程。

總括而言，截至 2026 年 7 月 15 日正在進行的實盤交易生產階段展示了金融現代化的巔峰。隨著貝萊德的 BUIDL 基金或摩根大通（J.P. Morgan）的 Onyx 等個別項目匯聚到 DTCC 這一龐大的共同基礎設施中，預計將出現市場整體流動性整合和營運成本降低的效果。